Fusiones

Las fusiones y adquisiciones en México
en el período reciente 1986-2005

Víctor Livio de los Ríos Cortés

Introducción

ECONOMÍAunam

vol. 4 núm. 12

Durante el siglo pasado en México se llevó a cabo un proceso constante de concentración en torno a determinadas empresas; de hecho se puede afirmar que muchos de los
actuales grupos económicos nacionales más importantes se crearon ylograron parte de
su expansión, consolidación y desarrollo mediante fusiones y adquisiciones. Actualmente
se tiene un panorama de la economía mexicana en el que, casi sin excepción, no hay rama
industrial o sector de la economía que no haya registrado procesos significativos
de adquisiciones o fusiones.
Profesor de la Facultad de Estudios
El proceso anterior no puede entenderse si se dejan delado los cambios en
Superiores, Acatlán, UNAM.
las condiciones de competencia y en las relaciones comerciales internacionales,

así como los procesos de apertura económica en escala mundial, situación que
en 1986 llevó a México a adherirse de manera formal al Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio (GATT, por sus siglas en inglés) hoy Organización Mundial de Comercio
(OMC).
Este cambio demodelo implicó transformaciones y reestructuraciones para las empresas mexicanas, para diversas áreas de acción; así como para importantes sectores de
la economía nacional. El aumento de la competencia llevó a las empresas y agrupamientos
nacionales a buscar una mejor posición en el mercado, lo cual incentivó las adquisiciones. Paralelamente, para fines de los ochenta y principios de losnoventa, el proceso de
privatizaciones en México cobró significativa importancia y ello incidió también en las adquisiciones y fusiones.
Otro suceso que contribuyó a mejorar la situación de las grandes empresas mexicanas fue que entre 1984 y 1987 los principales grupos empresariales mexicanos superaron
plenamente su crisis de deuda externa, gracias a sus estrategias de inversión financiera,
lo queles permitió en 1987 reemprender la inversión productiva, fuertemente relegada
durante los primeros años ochenta. Otro aspecto importante fue que entre 1989 y 1990
a México se le abrieron de nuevo las puertas de los mercados financieros internacionales,
mismos que habían estado vedados desde principios de los ochenta, lo cual dio un nuevo
impulso a la expansión de las grandes empresas y grupos.Por otra parte, la mayor vinculación de la economía mexicana con Estados Unidos y
la creciente apertura de todas las economías de América Latina constituyó una oportunidad para que dichas empresas y grupos expandieran sus exportaciones y mejoraran su
posicionamiento en esos mercados. Esto implicó además la reestructuración por medio
de la adopción de tecnologías y de modos de organización máseficientes y productivos,
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con vistas a la conquista de mercados externos. Con esto, de 1986 en adelante los grupos recibieron todo el apoyo gubernamental para exportar. En este sentido, una de las
estrategias implantadas por muchas empresas nacionales fue asociarse con capitales
extranjeros, principalmente estadounidenses.
En México es cada vez más común encontrar información sobreadquisiciones, fusiones, absorciones, tomas de control y alianzas. Pero a pesar de la cada vez mayor información disponible, son relativamente escasos los estudios que abordan estos problemas de
manera directa, y aunque son abundantes los trabajos sobre empresas y grupos económicos en México, el tema de las fusiones y adquisiciones se sigue tratando en la mayoría de
los casos de forma marginal ysecundaria.1
El objetivo principal de este trabajo es examinar los procesos de fusiones y adquisiciones en México en los últimos veinte años para analizar algunas de sus principales características. En este sentido, se tratará de demostrar entre otros, los siguientes aspectos del
comportamiento de las fusiones y adquisiciones en México en los últimos años:
a) el proceso ha tenido un carácter...