Futuros

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3.8 Futuros del IPC en el MEXDER Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores
Instrumento derivado para protección contra fluctuaciones de la Bolsa Mexicana de Valores que afecta un portafolio de acciones, al suponer que éste tiene la misma volatilidad que el conjunto de emisoras que forman el IPC.
DEFINICION Los contratos defuturos tienen como función principal: “ cubrir los riesgos de negocios” que surgen por movimientos en las principales variables económicas, en las cuales no se tiene control. Por ejemplo, el tipo de cambio, las tasas de interés y en particular, los índices de las Bolsas de Valores. Un futuro sobre índices bursátiles es un contrato por el que el comprador (vendedor) se compromete a pagar (recibir)la diferencia entre el valor final del índice sobre el que se hace el contrato, menos el valor pactado (forward), multiplicado por una cantidad. Este múltiplo es el precio de un punto de índice. CARACTERÍSTICAS GENERALES Participantes: Valor Nominal: Período del contrato: Clave de pizarra: Unidad de cotización: Fluctuación mínima: Fluctuación diaria máxima: Horario de cotización: Ultimo día denegociación: Liquidación al Vencimiento: Personas físicas o morales de nacionalidad mexicana o extranjera. $10.00 (diez pesos 00/100) multiplicados por el valor del IPC Ciclo trimestral: marzo, junio, septiembre, diciembre, hasta por un año. IPC más mes y año de vencimiento; Ejemplo: IPCDC03 (diciembre 03) Valor absoluto del IPC 1.00 (un punto del IPC) por el valor de un punto del IPC (10.00 pesos)No habrá fluctuación máxima del precio de futuro durante una misma sesión de remates. 7:30 a 15:00hrs tiempo de la Cd. de México. Cuarto martes del mes de vencimiento ó el día hábil anterior, si dicho martes es inhábil. Es el día hábil siguiente a la fecha de vencimiento. LIQUIDACION La liquidación de este tipo de futuros es siempre en dinero y por diferencias entre precio de compra y cotizacióndel índice (IPC) a la fecha de vencimiento. No hay activo subyacente. Es decir, al

Documento elaborado por la Dirección Corporativa de Análisis y Estrategias de Mercados, Dirección General de Tesorería y Mercados, BBVA-Bancomer

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vencimiento, el vendedor del futuro no tiene que entregar un paquete de acciones que replique exactamente el índice.DEPOSITOS DE GARANTÍA Los futuros sobre índices requieren, por parte del comprador y vendedor, un margen inicial y un margen de mantenimiento. El margen inicial es la cantidad de dinero que hay que depositar al inicio del contrato, que suele ser pequeña con respecto al valor total del contrato. Por margen de mantenimiento se entiende las cantidades sucesivas que hay que ir depositando para cubrir lasposibles pérdidas, en caso de que la cotización se mueva en sentido contrario al de nuestra posición. Es decir, el comprador del futuro tendrá que ir añadiendo dinero a medida que la cotización de su contrato descienda; lo mismo para el caso del vendedor del futuro cuando la cotización del índice suba. Las pérdidas y ganancias se contabilizan diariamente en las respectivas cuentas de comprador yvendedor al precio de mercado de cierre del día (”mark to market”). Todos los movimientos en la cuenta de garantía se realizan en dinero, aunque los depósitos de garantía inicial y de mantenimiento realizados en el momento de suscribir el contrato, se pueden realizar en valores (Cetes, Bonos, etc). Lo anterior significa que el costo de oportunidad de la compra del futuro es cero, porque el depósitode garantía está remunerado. El “ open interest”ó interés abierto indica el número de contratos que están en vigor.

TIPOS DE OPERACIÓN Al celebrar operaciones de futuros sobre el nivel del Indice de Precios y Cotizaciones, el comprador y el vendedor pactarán el "Nivel acordado del IPC", el "monto de referencia", la fecha de vencimiento de la operación y las correspondientes garantías. Los...