gareth bale

Durante 1999 Guatemala sufrió una crisis macroeconómica de cierta envergadura,
caracterizada por: (a) Tasas de interés elevadas y altamente volátiles; (b) Una pérdida de
reservas internacionalesimportante. El nivel de reservas en relación a importaciones –
una medida tradicional, pero que cuenta con algunas limitaciones – llegó a un mínimo de
2.5 meses en octubre de 1999; (c) Unadepreciación del quetzal en más de 13% durante
el año 1999. Y (d), una caída en los flujos de recursos externos en relación a los montos
inicialmente esperados.
A partir de enero de este año, la situación dedesequilibrio macroeconómico ha mostrado
una marcada mejoría: las reservas internacionales han crecido situándose alrededor de
US$ 1,700 millones, el tipo de cambio se ha estabilizado a un nivelcentrado en 7.75
quetzales por dólar, y las tasas de interés han comenzado a disminuir. Este ha sido,
especialmente, el caso de las tasas de corto plazo. El cambio observado en la situaciónmacroeconómica ha tenido diversas causas, incluyendo la no utilización de la ampliación
presupuestaria en 1999 y las medidas de ajuste introducidas por la nueva Junta Monetaria
en el presente año.
La economíaguatemalteca se encuentra hoy en día en un punto de inflexión. Habiendo
detenido una crisis incipiente durante los últimos seis meses, el desafío es ahora doble.
Por un lado, consolidar los logrosobtenidos durante la primera mitad de este año, y por el
otro, avanzar a una próxima etapa en el proceso de manejo macroeconómico,
caracterizada por una aceleración de la tasa de crecimiento. Estedesafío requerirá
implementar importantes cambios en las políticas seguidas hasta ahora.
El presente documento está organizado de lo general a lo particular: La Sección I es la
introducción, ypresenta un bosquejo sobre la situación económica a fines de 1999. La
Sección II está dedicada al mix de política macro y a las fuentes de crecimiento en
Guatemala. La Sección III se centra en las...