Gestion Bancaria

Factores que influyen en la política de dividendos.
Reglas legales
Las leyes del estado de constitución de una empresa deciden la legalidad de cualquier distribución a los accionistas ordinarios.Las reglamentaciones que estudiaremos son importantes al establecer las fronteras legales dentro de las cuales puede operar la política de dividendos final de la empresa.
Estas reglas legales tienenque ver con el deterioro del capital, la insolvencia y la retención indebida de las utilidades.
Regla del deterioro del capital.
Auqnue las leyes estatales en EAU varian considerablemente, muchosestados prohíben el pago de dividendos si estos deterioran el capital. Algunos estados definen capital como el valor a la par total de las acciones ordinarias. Si el capital accionaro de una mepresaconsiste en $4 millones ordinarias(valor a la par),$3 millones en capital adicional pagado y $2 millones en utilidades retenidas, en capital total seria de $4 millones. Esta compañía no podría pagardividendos en efectivo por mas de $5 millones sin deteriorar el capital (es decir, sin reducir el capital de los accionistas a menos de $4 millones).
En otros estados la definición de capital incluye nosolo el valor a la par de las acciones ordinarias, sino también el capital adicional pagado. De acuerdo con estas reglas estatales, se pueden pagara dividendos solo “ en medida en que se retenganganancias”.observe que no dijimos que los dividendos se pueden pagar de las “ganancias retenidas”. Una compañía paga dividendos “del efectivo”, mientras que incurre en una reducción correspondiente en lacuenta de ganancias retenidas.
Es inetresante dseñala que en algunos estados los dividendos para los accionistas ordinarios pueden exceder no solo el valor en libros de las ganancias retenidas de laempresa,sino también el valor en libros total del capital accionario.por ejemplo holiday corporation (la matriz holiday inns of america) pago dividendos de $65 por acción en 1987 comp parte de una...