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TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA DEL PERÚ ES LA SEGUNDA MÁS BAJA EN LA REGIÓN La tasa de interés de referencia del Perú, equivalente a 5 por ciento, es actualmente la segunda más baja entre los paísesde América Latina que siguen el esquema de metas de inflación. Brasil es la economía que tiene la tasa de interés de referencia más alta con un nivel de 11,25 por ciento, mientras que Colombia y Méxicotienen tasas de 7 y 6,75 por ciento, respectivamente. Chile tiene la tasa de política monetaria más baja, 1,75 por ciento, en un contexto donde su actividad económica viene bajando desde noviembredel año pasado. Esta economía registra una caída de la inflación anualizada semestral (-2,4 por ciento) por lo que su tasa de referencia es bastante mayor que su inflación.

TASAS DE INTERÉS DEPOLÍTICA MONETARIA E INFLACIÓN
14,0 12,0 Brasil 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Chile 0,0
Ene- Feb08 08 Mar08 Abr08 May- Jun08 08 Jul08 Ago- Sep08 08 Oct08 Nov08 Dic08 Ene- Feb09 09 Mar09 Abr09 Tasa de InterésInflación Anualizada 1/

11,25

4,7

Colombia 7,00 México 6,75 Pe rú 5,00

6,2 7,3 3,4

1,75

-2,4

1/ Anualización del Semestre Octubre 2008-Marzo 2009 Fuente: Bancos Centrales (15 de abril2009).

En setiembre de 2008, cuando se agudizó la crisis financiera internacional, el BCRP empezó a reducir de manera sostenida las tasas de encaje y amplió los plazos hasta un año para susoperaciones de inyección de liquidez. Asimismo, el Banco Central creó nuevos instrumentos monetarios, lo que no hicieron otras economías, tomando una actitud proactiva en el manejo monetario. Por ello, es unerror evaluar la política monetaria en el Perú observando sólo el comportamiento de la tasa de interés de referencia, sin considerar que también se han usado otras herramientas como los encajes y laflexibilización de los instrumentos monetarios del Banco Central.

El éxito de la aplicación de esta combinación de medidas se observa en el dinamismo del crédito al sector privado que ha seguido...
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