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El PROCESO DE PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS1
El objetivo de esta lectura es presentar, como un proceso, el esquema global de la
preparación y evaluación de un proyecto individual. Aunque no existen
probablemente dos proyectos de inversión iguales, el estudio de su viabilidad puede
enmarcarse en una cierta rutina metodológica que, en general, se adapta casi a
cualquier proyecto.
Elestudio del proyecto pretende contestar el interrogante de si es o no conveniente
realizar una determinada inversión. Esta recomendación sólo será posible si se
dispone de todos los elementos de juicio necesarios para tomar la decisión.
Con este objetivo, el estudio de viabilidad debe intentar simular con el máximo de
precisión lo que sucedería con el proyecto si fuese implementado, aunquedifícilmente pueda determinarse con exactitud el resultado que se logrará. De esta
forma, se estimarán los beneficios y costos que probablemente ocasionaría y, por lo
tanto, que pueden evaluarse.
En los acápites siguientes se analiza el proceso global y las interrelaciones entre las
etapas de un estudio de viabilidad.
Alcances del estudio de proyectos
Si bien toda decisión de inversión deberesponder a un estudio previo de las ventajas
y desventajas asociadas a su implementación, la profundidad con que se realice
dependerá de lo que aconseje cada proyecto en particular.
En términos generales, seis son los estudios particulares que deben realizarse para
evaluar un proyecto: los de la viabilidad comercial, técnica, legal, de gestión, de
impacto ambiental y financiera, si se trata deun inversionista privado, o económica,
si se trata de evaluar el impacto en la estructura económica del país. Cualquiera de
ellos que llegue a una conclusión negativa determinará que el proyecto no se lleve a
cabo, aunque razones estratégicas, humanitarias u otras de índole subjetivas podrían
hacer recomendable una opción que no sea viable financiera o económicamente.
Por lo regular, elestudio de una inversión se centra en la viabilidad económica o
financiera, y toma al resto de las variables únicamente como referencia. Sin embargo,
cada uno de los seis elementos señalados puede, de una u otra forma, determinar que
un proyecto no se concrete en la realidad.

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Este documento es un resumen del capítulo 2 del libro “Preparación y Evaluación de Proyectos” de Nasir Sapag yReinaldo Sapag.

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El estudio de la viabilidad comercial indicará si el mercado es o no sensible al bien o
servicio producido por el proyecto y la aceptabilidad que tendría en su consumo o
uso, permitiendo, de esta forma, determinar la postergación o rechazo de un
proyecto, sin tener que asumir los costos que implica un estudio económico
completo. En muchos casos, la viabilidad comercial seincorpora como parte del
estudio de mercado en la viabilidad financiera.
El estudio de viabilidad técnica estudia las posibilidades materiales, físicas o
químicas de producir el bien o servicio que desea generarse con el proyecto. Muchos
proyectos nuevos requieren ser probados técnicamente para garantizar la capacidad
de su producción, incluso antes de determinar si son o no convenientes desdeel
punto de vista de su rentabilidad económica; por ejemplo, si las propiedades de la
materia prima nacional permiten la elaboración de un determinado producto, si el
agua tiene la calidad requerida para la operación de una fábrica de cervezas o si
existen las condiciones geográficas para la instalación de un puerto.
Un proyecto puede ser viable tanto por tener un mercado asegurado como porser
técnicamente factible. Sin embargo, podrían existir algunas restricciones de carácter
legal que impedirían su funcionamiento en los términos que se pudiera haber
previsto, no haciendo recomendable su ejecución; por ejemplo, limitaciones en
cuanto a su localización o el uso del producto.
El estudio de la viabilidad de gestión es el que normalmente recibe menos atención, a
pesar de que...