guia para graduar sanciones

G u í a p a r a l a

Graduación

de

Sanciones

Guía para la Graduación de Sanciones

CONTENIDO
Introducción
I. Criterios Generales para la determinación de las sanciones (aplicables a todo tipo de
infracciones).
1. Circunstancias de Atenuación
2. Circunstancias de Agravación
3. Política para la aplicación de Multas.
II. Criterios específicos para la determinación de lassanciones (aplicables únicamente a la
respectiva infracción).
1. Conductas Defraudatorias
2. Manipulación
3. Utilización de Información Privilegiada
4. Incumplimiento de las disposiciones sobre Conflictos de Interés
5. Incumplimiento del Deber de Lealtad
6. Incumplimiento del Deber de Asesoría
7. Incumplimiento al Deber de Mejor Ejecución
8. Incumplimiento al Deber de Documentación
9.Incumplimiento de las normas relacionadas con el Suministro de Información
10. Exceso a Límites relacionados con las Operaciones de Intermediación.
10.1. Exceso de Límites de Operaciones Repo y Operaciones a Plazo celebradas por
cuenta de terceros.
III. Metodología para la individualización de la sanción.

Guía para la Graduación de Sanciones

INTRODUCCIÓN
La función disciplinaria que adelanta elAutorregulador del Mercado de Valores tiene como
propósito fundamental reprimir las malas prácticas de mercado y generar un efecto disuasorio
entre los sujetos autorregulados, para que esas prácticas disminuyan y en lo posible no vuelvan
a ocurrir. De esta forma AMV contribuye a la protección de los inversionistas y propende
porque exista un mercado de valores seguro y transparente.
Desde suconstitución AMV estableció una metodología para determinar las sanciones a
imponer en los procesos disciplinarios. Sin embargo, se ha considerado conveniente
implementar una Guía para la Graduación de Sanciones, la cual es un marco de referencia que
además de contener criterios de carácter general, relaciona las posibles sanciones específicas
a imponer para un número importante de conductas.La Guía para la Graduación de Sanciones de AMV (en adelante la Guía) es el resultado de un
trabajo liderado por la Dirección de Asuntos Legales y Disciplinarios del Autorregulador del
Mercado de Valores (AMV) durante más de una año. En el grupo de trabajo participaron
activamente miembros del Tribunal Disciplinario de AMV y también funcionarios de la
Superintendencia Financiera de Colombia.Esto ha permitido que la Guía recoja un consenso entre quienes al interior de AMV instruyen los
procesos disciplinarios y quienes profieren los fallos disciplinarios (el Tribunal Disciplinario),
con el acompañamiento de la autoridad estatal (la SFC).
Esta circunstancia representa un importante avance en relación con la graduación de
sanciones, por cuanto permitirá que se consideren los mismospuntos de vista y se desarrolle
una metodología uniforme al momento de determinar la sanción a imponer en un caso
determinado.
El propósito fundamental de la Guía es servir de orientación para la graduación de las
sanciones y contiene una serie de aspectos que pueden ser considerados previamente a la
imposición de una determinada sanción.
Desde el punto de vista formal, la Guía no es unreglamento de AMV. Por tal razón, si bien
sugiere las sanciones que se podrán imponer para distintos tipos de conducta, ello no es óbice
para que el Tribunal Disciplinario, el Presidente o el Director de Asuntos Legales y Disciplinarios
de AMV puedan apartarse de las referencias específicas que contiene la Guía cuando las
circunstancias particulares de un determinado caso así lo ameriten. Comoconsecuencia de ello
se podrán fijar sanciones más altas, más bajas o distintas a las sugeridas en la Guía.
No obstante, la Guía constituye una herramienta valiosa para todos los participantes del
mercado, en cuanto ofrece una aproximación acerca de cuál podría ser la sanción a imponer en
un determinado caso.
La Guía está dividida en tres partes estructurales: En la primera se establecen...