Hipotesis Mercados Eficientes

Universidad del Turabo
Programa AHORA

Hipótesis de Mercados Eficientes

Julio Guzmán
Fina 202 Finanza Mercantil

La Hipótesis de Mercados eficientes es una teoría que mantiene que todos los mercados competitivos determinan el precio de los activos y que en cualquier momento el precio del mercado refleja de manera precisa la relevancia de toda la información disponible.
El origen dela Hipótesis de Eficiencia de Mercado pudiera ser determinado a partir de los trabajos teóricos de Bachelier y las investigaciones de Cowles.
Esta hipótesis fue creada por Eugene Fama en los años 70. Fama es un economista estadounidense, muy conocido por su trabajo, empírico y teórico, en la teoría de portafolio y la valuación de activos financieros. Frecuentemente citado como el padre dela Hipótesis de eficiencia de los mercados. Eugene Fama se doctoró en la Universidad de Chicago y se unió a su facultad en 1963. Su artículo Random Walks in Stock Market Prices hizo que Fama fuera muy conocido en Wall Street.
Se le atribuyeron las siguientes definiciones:
* Teoría del mercado eficiente - teoría que mantiene que las acciones se valoran siempre correctamente, puesto que todo loque es públicamente conocido acerca de la acción se refleja en su precio de mercado.
* Teoría del camino aleatorio-se refiere a la tesis de que las variaciones del precio de la acción no son predecibles.
* Gestión activa- Práctica de elección de acciones individuales en base a una investigación y análisis fundamental, con la esperanza de que una cartera de acciones seleccionadas pueda,en promedio, superar consistentemente el comportamiento del mercado.
* Gestión Pasiva- es la práctica de comprar una cartera, simulando un índice que es una aproximación para el mercado como un todo, en base a la teoría de que es tan difícil superar el comportamiento del mercado que es más barato y menos arriesgado mimetizarlo.
* Valores extremos de la curva y colas anchas –en una curva dedistribución normal, en forma de campana, la distribución de los rendimientos de la cartera de inversión, la mayor parte de los rendimientos, o datos, se puede encontrar en la campana, que se centra en el rendimiento ponderado para todo el mercado.
Fama propuso dos conceptos cruciales que definieron el principio de la discusión acerca de los mercados eficientes.
Propuso tres niveles deeficiencia: débil. Semi-fuerte y fuerte.
Débil
La hipótesis débil supone que la cotización de los títulos refleja la información pasada, obtenida de las series históricas de precios, en consecuencia: No es posible encontrar estrategias de inversión basadas en los precios históricos de las acciones u otros datos financieros históricos para lograr rendimientos que superen a los del mercado, puestoque todos los participantes del mercado sabrán cómo interpretar las señales que las series históricas de precios pueden mostrar y actuarán en consecuencia. La forma débil de la hipótesis implica que el análisis técnico no es útil. La mejor predicción para el valor de un activo mañana es utilizar el valor que tuvo hoy. El único factor que afecta a los precios es la llegada a los mercados de noticiasdesconocidas. Como se supone que las noticias ocurren aleatoriamente, el cambio de los precios también debe ser aleatorio.

Semi fuerte o intermedia
La hipótesis en su forma intermedia establece que un mercado es eficiente cuando los precios reflejan, la información pasada y también toda la información hecha pública acerca de una empresa o de su entorno y que pueda esta afectar a cada título,tales como los informes de resultados, anuncios de dividendos, variaciones del tipo de interés. Los precios de los activos se ajustan de forma instantánea a toda información que se hace pública y no puede lograrse un rendimiento superior al del mercado utilizando esa información.
La hipótesis semi fuerte implica que las técnicas del análisis l no serán capaces de lograr rendimientos...