imacec

Marzo 2011
EVOLUCIÓN Índice Mensual de Actividad
Económica (IMACEC)

15,2%

fue el registró alcanzado por el indicador interanual del Índice Mensual de
Actividad Económica (IMACEC) al tercer mes del año en curso, en relación a igual mes
del año 2010. El resultado se sitúa en línea con las estimaciones de los analistas, que
proyectaban un alza de entre 12,5% y 21%.
La alta cifra decrecimiento se explica en gran medida por la baja base de comparación
que existió a marzo de 2010, que tuvo igual número de días hábiles, debido a los
problemas generados después del terremoto y posterior tsunami del 27 de febrero. El
reporte del Banco Central añade que la serie desestacionalizada aumentó 0,3%
respecto del mes precedente. En tanto, la serie de tendencia ciclo anotó una expansiónanualizada de 5,8%.

Resultados a
marzo 2011
IMACEC
Serie Original
Índice:

149,6

Variación (%)
12 meses: 15,2%
Acumulado: 9,8%

Ac. año:
7,2%
A nivel sectorial, destacó el resultado de la industria manufacturera y, en menor medida, de la actividad comercial,
agropecuario-silvícola y servicios de transporte.
Con el histórico nivel de actividad de 15,2% la expansión de la economíaestaría cercana a los dos dígitos durante el
primer trimestre de 2011. Los resultados dan muestra que la economía atraviesa por una fase claramente expansiva,
con una velocidad en la actividad de entre 6% y 7%.
El Imacec de 15,2% en marzo es el más alto para ese mes desde que se tiene registro empalmado de ese indicador.
Una cifra similar se registró en agosto de 1992. El nivel peak delíndice se registró en julio de 1992 cuando la
actividad en doce meses aumentó un 16,8%.
Todos los expertos han coincidido que si bien existe una parte de este 15,2% que corresponde a la baja base de
comparación por efectos de la catástrofe natural del 27 de febrero, este Imacec es una clara muestra de la
recuperación que está evidenciando la economía chilena y del sostenido ritmo de crecimiento quese ha venido
observando durante los últimos meses. Sin embargo, de continuar evolucionando a estos niveles, la economía
evidenciaría un riesgo claro de sobrecalentamiento. Y es que las brechas de capacidad para la primera parte del año
ya están cerradas lo que es consistente con el mensaje entregado por el Banco Central que ha dejado entrever que
la economía chilena ya ha cerrado sus holgurasde capacidad, lo cual implica presiones inflacionarias adicionales.
En este escenario, las alzas de Tasa de Política Monetaria, los ajustes de gasto fiscal, la apreciación del peso y un
probable deterioro del escenario externo explicarían una desaceleración en los próximos meses, que serían
determinantes para que la velocidad de crecimiento local vuelva a instalarse en torno a 5,0% al cierre deaño.

Introducción
Los buenos resultados en los distintos
indicadores macroeconómicos del INE, se
explican por dos efectos; primero, el impacto
de la baja base de comparación, debido a
merma en los niveles de actividad,
especialmente en las regiones más afectadas
por el terremoto y posterior tsunami ocurrido
en febrero de 2010. Segundo, se observa una

importante recuperación en losdistintos
sectores de la economía nacional, en
particular, los sectores de Industria, Energía y
Comercio, a excepción de Construcción que
aún no muestra señales claras de
reactivación.
En efecto, la producción de la industria
manufacturera registró un crecimiento de
30,9% en doce meses, la variación más alta
en la historia del indicador (base 2002), debido
1

Avenida Ejercito # 34; Piso# 3 Depto. # 3
Teléfonos: 696.2860/4793; 699.0547
Web: www.monitoreolaboral.cl; E-mail: contactos@monitoreolaboral.cl

en gran parte, a la baja base de comparación.
Sin perjuicio de lo anterior, los niveles de
actividad industrial han aumentado producto
del buen desempeño de la demanda externa e
interna, reflejado en el aumento mensual de
2,4% en la serie desestacionalizada. Esto se...