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Indicadores del Ciclo Econu00f3mico
Contexto Chileno

Gerzo Gallardo Morales
Subdirección Técnica
Abril 2013

Agenda
1. Qué es un “reloj económico”
2. Por qué tener un reloj anticipador del ciclo
3. De dónde nace la preocupación
4. Cómo lo han resuelto algunos países

5. Contexto Chileno y sus limitantes
6. Estadística básica para la elaboración del
Índice Mensual de ActividadEconómica (IMACEC). INE

7. IMACEC. Banco Central de Chile (BCCh)

1. Qué es un “reloj económico”

1.- Qué es un “reloj económico”
Las fluctuaciones en la actividad económica son medidas como la
variación del producto respecto a su potencial de largo plazo.

La diferencia entre el producto potencial y el observado es
denominada la brecha de producto.

Las fluctuaciones en esta brechadel producto dan origen a
los ciclos económicos.

La brecha del producto no es observable pero sí puede ser
estimada.

1.- Qué es un “reloj económico”
• El reloj económico es un
instrumento
estadístico
que
permite seguir la evolución del
ciclo económico de un país.
• Es un indicador sintético que se
compone de una serie de
indicadores que pueden ser
adelantados y/o coincidentesdel
ciclo económico.
• Este instrumento, al ser un
indicador
sintético,
permite
advertir en forma temprana
cambios de tendencia en el ciclo
y/o puntos de quiebre.

Financial
Market
Indicators

Key
Sectors

Order &
Inventory

Business
confidence

Composite Leading
Indicators

2. Por qué tener un reloj anticipador
del ciclo

2.- Por qué tener un reloj anticipador deciclo
•

El principal uso del reloj económico es que
actúa como “predictor” del ciclo; además
permite situar a la economía en una
determinada fase del ciclo, que puede ser
de desaceleración; recesión; recuperación
o expansión.

•

La razón que fundamenta tener un
indicador que mida el ciclo es que da una
alerta temprana respecto a cambios en el
ciclo económico.

•

Esto permite a suvez tomar las medidas
de resguardo necesarias tanto de política
monetaria como fiscal, en coherencia (de
acuerdo) con lo que esté indicando el reloj
económico.

3. De dónde nace la preocupación

3.- De dónde nace la preocupación
Coyuntura Económica
•

El reloj económico es una consecuencia de las
dos últimas crisis económicas mundiales.

•

La crisis asiática de 1997 queprotagonizaron los
principales países emergentes del Sudeste
Asiático y la crisis subprime de 2008,
protagonizada por EE.UU. y que arrastró a las
principales potencias mundiales.

•

Indicadores de este tipo que miden el ciclo
surgen también de la necesidad de contar con
información estadística oportuna y precisa que
permita monitorear la situación económica y
consecuentemente diseñarefectivas políticas
monetarias y económicas.

3.- De dónde nace la preocupación
Recomendaciones Internacionales
•

Las principales organizaciones internacionales en
materia económica, como Eurostat y la División
Económica de NN.UU. han incentivado discutir el tema
con las Oficinas de Estadísticas de los países.

•

Lo anterior, con el objeto de tomar conciencia de la
importancia detrabajar en indicadores de corto plazo
o alta frecuencia que sean muchísimo más oportunos
que los habituales (rapid or flash estimates).

•

Un “rapid or flash estimates” se define como un
estimador temprano producido y publicado para una
variable económica de interés respecto del más
reciente período de referencia.

•

Este indicador “temprano” se calcula normalmente en
base a una dataincompleta, producida, sin embargo,
usando el mismo modelo estadístico o econométrico
que los indicadores regulares.

4. Cómo lo han resuelto algunos países

4.- Cómo lo han resuelto algunos países
•

Las Oficinas de Estadísticas han
elaborado una metodología para la
construcción de un sistema de
indicadores líderes compuestos,
cuyo fin es predecir los ciclos de las
series...