Impacto del euro en america latina

IMPACTO DEL EURO EN AMERICA LATINA

El 1 DE ENERO DE 1999 se inició una nueva era de la Unión Económica y Monetaria (UEM) de Europa cuando 11 de los 15 países miembros de la Unión Europea (UE) remplazaron su moneda nacional por una moneda única, el euro. ¿Tendrá la introducción del euro un efecto económico real, o será esencialmente un fenómeno de contabilidad? En lo que respecta a los paísesde América Latina y el Caribe, el euro probablemente afectará muy poco sus relaciones comerciales con Europa, aunque en el corto y mediano plazo tendrá un impacto algo mayor en sus mercados financieros y sus políticas de gestión de la deuda.

Relaciones económicas
La UE mantiene importantes relaciones comerciales con los países en desarrollo. Alrededor del22% de sus exportaciones se destinan alos países en desarrollo y el 20% de sus importaciones provienen de esos países. Durante las últimas dos décadas, las exportaciones de América Latina a la UE se han triplicado, alcanzando un monto anual de US$38.000 millones. Por su parte, las importaciones de América Latina provenientes de la UE, que desde 1977 se han cuadruplicado y siguen creciendo, aumentaron de US$27.000 millones anuales en1990 aUS$54.000 millones en 1997.De qué manera afectará la introducción del euro las relaciones comerciales entre ambas regiones? Una ventaja evidente, si bien menor, es que los exportadores de América Latina podrán facturar en una sola moneda sus transacciones con diferentes países de Europa. Un efecto más importante, aunque menos seguro: si el crecimiento económico en Europa se acelera al aumentarla eficiencia y la competencia en esa región, también aumentará en la zona del euro la demanda de importaciones de América Latina y el Caribe. Se estima que el euro ha hecho más segura la inversión en Italia y España, e incluso en Francia, y ha reducido la prima por riesgo. La reducción de la prima por riesgo, a su vez, se refleja en tasas de interés más bajas y, por lo tanto, debería impulsarlas tasas de crecimiento de estos países. Además, el euro favorece la desreglamentación financiera. En consecuencia, debería estimular el desarrollo de un mercado de capitales más amplio y activo en Europa, más parecido a los mercados de capital de Estados Unidos, contribuyendo así a
Mejorar la gestión y la situación de las empresas europeas. Sin embargo, es probable quela contribución directa deleuro al crecimiento
y el empleo en Europa no sea muy importante porque los avances en materia de competencia y eficiencia seguramente serán pequeños. Por lo tanto, el euro tendrá seguramente un impacto limitado —aunque positivo— en el comercio con los países de América Latina y el Caribe.

Por otra parte, teóricamente es posible que el mejoramiento de la competitividad en la zona del euro seproduzca, en parte, a expensas de los exportadores de otras regiones, incluidos los de América Latina y el Caribe. La eliminación del riesgo cambiario y de los costos de transacción en Europa podría traducirse en una desviación de las corrientes comerciales y una reducción de las importaciones desde los países no europeos. No obstante, las únicas exportaciones de América Latina y el Caribe queserían afectadas negativamente son las pocas que compiten directamente con los productos europeos. En consecuencia, tanto la influencia expansionaría un mayor ritmo de crecimiento en Europa como el efecto deprimente de una desviación del comercio tendrían probablemente poco alcance.

Corrientes de capital
Si bien la mayor parte de la inversión privada en América Latina y el Caribe sigue financiándosemediante el ahorro interno, el capital extranjero desempeña un papel cada vez más importante. De hecho, los países de la región han sido los principales receptores de inversión extranjera directa del mundo en desarrollo; en 1997, dicha inversión representó casi el 40%del total de las corrientes de inversión extranjera directa hacia los países en desarrollo (US$45.000 millones de un total...