Informe de choques externos
Páginas: 6 (1364 palabras)
Publicado: 14 de julio de 2010
moneda ❙ opinión
C
Adrián ArmAs * * Gerente Central de Estudios Económicos del BCRP.
risis finanCiera
internacional y el
crédito en el
Perú
crediticia internacional.
La oportuna reacción del BCRP al proveer liquidez en soles y dólares al sector privado, contribuyó a reducir la incertidumbre y la volatilidad monetaria y cambiaria, e impedir el contagio de la restricción
18moneda
gráfico 1
❚ Pasivos externos de las empresas bancarias (Saldos en millones de US $ y ratios en porcentajes)
7 000 79 6 000
Inicio del aumento de financiamiento de largo plazo debido a exoneración de requerimiento de encaje a adeudados externos de largo plazo
5 346
5 000 50 3 654 3 000
4 000
31
2 416 535 30 20 1 881 17 1 692 10 0 Ago-08 May-08 May-09 Ago-09 Mar-08Abr-08 Mar-09 Ene-08 Ene-09 Abr-09 Dic-08 Jul-08 Feb-08 Jun-08 Oct-08 Feb-09 May-07 Jun-09 Ago-07
2 000 1 054 1 000 300 754 Dic-06 Mar-07 Ene-07 Abr-07
0
Jul-09
Dic-07
Jul-07
Sep-08
corto plazo
largo plazo
pasivos externos de largo plazo/total pasivos externos
Nov-08
moneda 19
Sep-09
Feb-07
Jun-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
“
90 80 70 4 359 60 50 3581 40
Desde que se agudizó la crisis financiera internacional en septiembre de 2008, hasta setiembre de 2009, el crédito al sector privado creció 13%, la tasa más alta entre los principales países de Latinoamérica. Esta evolución permitió que la economía peruana enfrente con buen pie el embate de la mayor crisis financiera internacional desde 1929. El sistema financiero mantuvo el dinamismo delcrédito al sector privado, gracias a la reacción oportuna del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) para proveer liquidez en soles y dólares (en aproximadamente 9% del PBI), lo que contribuyó a reducir la incertidumbre y la volatilidad monetaria y cambiaria, e impedir el contagio de la restricción crediticia internacional. Una medida preventiva menos conocida que fortaleció la capacidad derespuesta de la banca local a la restricción crediticia internacional y por tanto ayudó al sostenimiento del flujo del crédito doméstico, fue el cambio del régimen de encaje a los adeudados con el exterior. Con esta medida, el BCRP contribuyó a que la participación de los adeudados de largo plazo en el total de financiamiento del exterior de los bancos se eleve de 22% en septiembre de 2007 a 58% enseptiembre de 2008 y a 82% en setiembre de 2009. Esta medida establecida mediante Circular 020-2007-BCRP del 28 de setiembre de 2007, exoneró del requerimiento de encaje de 30 por ciento a créditos con plazos promedio iguales o mayores
a 2 años que los bancos reciban del exterior. De esta manera, el Banco Central incentivó la sustitución de las fuentes de financiamiento de las entidadesfinancieras desde el corto plazo hacia el largo plazo lo que se reflejó inmediatamente en un impulso importante de la participación de los pasivos de largo plazo de 17 a 50 por ciento entre octubre y diciembre de 2007. La banca obtuvo financiamiento externo de largo plazo por alrededor de US $ 3 000 millones entre 2007 y 2008, equivalente a 3% del PBI, antes que las condiciones financieras internacionalesse
“
En el país, el crédito no solo continuó fluyendo a la economía, sino que las tasas de interés se redujeron
moneda ❙ opinión
gráfico 2
❚ remuneración al encaje y LiBor a un mes (En porcentajes)
5.5
5.5. 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
3.5
LIB OR 1
2.5
me s7 /8
1.6 0,5 veces de LIBOR 1 mes Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09 0,6 veces deLIBOR 1 mes
0,3 0,2 Sep-09
Jun-09
libor 1 mes
remUneración al encaje
endurecieran drásticamente a nivel mundial con la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Así, el mayor peso del fondeo de largo plazo fue en este periodo un factor estabilizador de las fuentes de financiamiento del crédito al sector privado. Asimismo, se vinculó la tasa de remuneración al encaje en...
C
Adrián ArmAs * * Gerente Central de Estudios Económicos del BCRP.
risis finanCiera
internacional y el
crédito en el
Perú
crediticia internacional.
La oportuna reacción del BCRP al proveer liquidez en soles y dólares al sector privado, contribuyó a reducir la incertidumbre y la volatilidad monetaria y cambiaria, e impedir el contagio de la restricción
18moneda
gráfico 1
❚ Pasivos externos de las empresas bancarias (Saldos en millones de US $ y ratios en porcentajes)
7 000 79 6 000
Inicio del aumento de financiamiento de largo plazo debido a exoneración de requerimiento de encaje a adeudados externos de largo plazo
5 346
5 000 50 3 654 3 000
4 000
31
2 416 535 30 20 1 881 17 1 692 10 0 Ago-08 May-08 May-09 Ago-09 Mar-08Abr-08 Mar-09 Ene-08 Ene-09 Abr-09 Dic-08 Jul-08 Feb-08 Jun-08 Oct-08 Feb-09 May-07 Jun-09 Ago-07
2 000 1 054 1 000 300 754 Dic-06 Mar-07 Ene-07 Abr-07
0
Jul-09
Dic-07
Jul-07
Sep-08
corto plazo
largo plazo
pasivos externos de largo plazo/total pasivos externos
Nov-08
moneda 19
Sep-09
Feb-07
Jun-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
“
90 80 70 4 359 60 50 3581 40
Desde que se agudizó la crisis financiera internacional en septiembre de 2008, hasta setiembre de 2009, el crédito al sector privado creció 13%, la tasa más alta entre los principales países de Latinoamérica. Esta evolución permitió que la economía peruana enfrente con buen pie el embate de la mayor crisis financiera internacional desde 1929. El sistema financiero mantuvo el dinamismo delcrédito al sector privado, gracias a la reacción oportuna del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) para proveer liquidez en soles y dólares (en aproximadamente 9% del PBI), lo que contribuyó a reducir la incertidumbre y la volatilidad monetaria y cambiaria, e impedir el contagio de la restricción crediticia internacional. Una medida preventiva menos conocida que fortaleció la capacidad derespuesta de la banca local a la restricción crediticia internacional y por tanto ayudó al sostenimiento del flujo del crédito doméstico, fue el cambio del régimen de encaje a los adeudados con el exterior. Con esta medida, el BCRP contribuyó a que la participación de los adeudados de largo plazo en el total de financiamiento del exterior de los bancos se eleve de 22% en septiembre de 2007 a 58% enseptiembre de 2008 y a 82% en setiembre de 2009. Esta medida establecida mediante Circular 020-2007-BCRP del 28 de setiembre de 2007, exoneró del requerimiento de encaje de 30 por ciento a créditos con plazos promedio iguales o mayores
a 2 años que los bancos reciban del exterior. De esta manera, el Banco Central incentivó la sustitución de las fuentes de financiamiento de las entidadesfinancieras desde el corto plazo hacia el largo plazo lo que se reflejó inmediatamente en un impulso importante de la participación de los pasivos de largo plazo de 17 a 50 por ciento entre octubre y diciembre de 2007. La banca obtuvo financiamiento externo de largo plazo por alrededor de US $ 3 000 millones entre 2007 y 2008, equivalente a 3% del PBI, antes que las condiciones financieras internacionalesse
“
En el país, el crédito no solo continuó fluyendo a la economía, sino que las tasas de interés se redujeron
moneda ❙ opinión
gráfico 2
❚ remuneración al encaje y LiBor a un mes (En porcentajes)
5.5
5.5. 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
3.5
LIB OR 1
2.5
me s7 /8
1.6 0,5 veces de LIBOR 1 mes Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09 0,6 veces deLIBOR 1 mes
0,3 0,2 Sep-09
Jun-09
libor 1 mes
remUneración al encaje
endurecieran drásticamente a nivel mundial con la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Así, el mayor peso del fondeo de largo plazo fue en este periodo un factor estabilizador de las fuentes de financiamiento del crédito al sector privado. Asimismo, se vinculó la tasa de remuneración al encaje en...
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