Ingenieria economica

capítulo

Evaluación del valor presente y del costo capitalizado

Una cantidad futura de dinero convertida a su equivalente en valor presente tiene un monto de valor presente siempre menor que el del flujo de efectivo real, debido a que para cualquier tasa de interés mayor que cero, todos los factores P/F tienen un valor menor que 1 .O. Por esta razón, con frecuencia se hace referencia acálculos de valor presente, bajo la denominación de métodos de flujo de efectivo descontado (FED). En forma similar, la tasa de interés utilizada en la elaboración de los cálculos se conoce como la tusa de descuento. Otros términos utilizados a menudo para hacer referencia a los cálculos de valor presente son valor presente (VP) y valor presente neto (VPN). Independientemente de cómo se denominen, loscálculos de valor presente se utilizan de manera rutinaria para tomar decisiones de tipo económico relacionadas. Hasta este punto, los cálculos de valor presente se han hecho a partir de los flujos de efectivo asociados sólo con un proyecto o alternativa únicos. En este capítulo, se consideran las técnicas para comparar alternativas mediante el método de valor presente. Aunque las ilustracionespuedan estar basadas en la comparación de dos alternativas, al evaluar el valor presente de tres o más alternativas se siguen los mismos procedimientos.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Este capítulo ayudará al lector a: 1. Seleccionar las mejores alternativas con vidas iguales mediante cálculos de valor presente. Seleccionar las mejores alternativas con vidas diferentes mediante cálculos de valorpresente. Describir un análisis de costos de ciclo de vida para las categotias de costos importantes de una alternativa. Realizar cálculos de costo capitalizado. Seleccionar la mejor alternativa mediante cálculos de costos capitalizados.

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CAPíTUlO

5

l

Ingeniería

económica

5.1

COMPARACIÓN EN VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS CON VIDAS IGUALES

Elmétodo de valor presente (VP) de evaluación de alternativas es muy popular debido a que los gastos o los ingresos futuros se transforman en dólares equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos futuros de efectivo asociados con una alternativa se convierten en dólares presentes. En esta forma, es muy fácil, aun para una persona que no está familiarizada con el análisis económico, ver laventaja económica de una alternativa sobre otra. La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el’ método de valor presente es directa. Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo, éstas reciben el nombre de alternativas de sewicio igual. Con frecuencia, los flujos de efectivo de una alternativa representan solamente desembolsos; es decir, nose estiman entradas. Por ejemplo, se podría estar interesado en identificar el proceso cuyo costo inicial, operacional y de mantenimiento equivalente es el más bajo. En otras ocasiones, los flujos de efectivo incluirán entradas y desembolsos. Las entradas, por ejemplo, podrían provenir de las ventas del producto, de los valores de salvamento del equipo o de ahorros realizables asociados con unaspecto particular de la alternativa. Dado que la mayoría de los problemas que se considerarán involucran tanto entradas como desembolsos, estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas como positivos. (Esta convención de signo se ignora sólo cuando no es posible que haya error alguno en la interpretación de los resultados finales, como sucede con las transacciones deuna cuenta personal). Por tanto, aunque las alternativas comprendan solamente desembolsos, o entradas y desembolsos, se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa utilizando la medida de valor del valor presente: Una alternativa. Si VP 2 0, la tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la alternativa es financieramente viable. Dos alternativas o más. Cuando sólo puede...