Ingeniero

Agosto 3, 2007

“Proyecto de Tesis de Grado determinación de los Riesgos Financieros Beta para las Empresas Ecuatorianas: Banco de Guayaquil”
Verónica Alexandra Fariño Guzmán María Verónica Solís Delgado María de los Ángeles Torres Villón María Elena Romero Montoya Facultad de Ciencias Humanísticas y Económicas Escuela Superior Politécnica del Litoral Campus Gustavo Galindo, Km. 30.5 víaPerimetral Apartado 09-01-58-63. Guayaquil, Ecuador veralfar@espol.edu.ec mvsolis@espol.edu.ec detorres@espol.edu.ec meromero@espol.edu.ec

“Resumen”
El sistema financiero ecuatoriano tiene una trayectoria financiera inestable debido diferentes factores, esto hace que cada uno de los sectores económicos tenga mayor nivel riesgo financiero. Pocos son los trabajos que se han realizado a nivel nacionalen cuanto a la determinación de un Beta que mide el riesgo sistemático, por ello se realizó un estudio acerca del sector financiero, enfocándose en la Banca privada, específicamente Banco de Guayaquil. Se elaboró un estudio que mida el nivel de riesgo que los inversionistas tendrían al comprar activos de dicho Banco, dependiendo de su valorización en términos de riesgo dentro del sector y laeconomía en que actúa, ellos decidirán invertir de acuerdo a su adversidad al riesgo. El estudio se realizó con el modelo CAPM, además se aplicará el modelo aumentado de este. En este caso las variables escogidas para aplicar el CAPM fueron: Embi, Irecu, Ipecu, Inflación, Ideac, Tasas tales como Libor, Pasiva, Activa, Prime, Legal, Máxima Convencional, Básica. De todas estas variables las queresultaron significativas fueron la tasa Activa y el Irecu. Como complemento se aplicaron conceptos basados en el Coeficiente de Determinación, Mínimos Cuadrados Ordinarios, estadístico F, estadístico T, pruebas de estacionariedad de las variables económicas que se utilizaron en el modelo CAPM aumentado. Palabras Claves: CAPM (Capital Asset Price Model, forma en que los activos financieros individualesserán valorados cuando el mercado de capitales se encuentra en equilibrio) CAPM Aumentado (evaluar posibles variables que afecten al sector al que pertenece la entidad), Beta (medida de sensibilidad), Irecu (Índice Bursátil Ecuatoriana), riesgo sistemático (el riesgo que no depende de la empresa), Coeficiente de Determinación (evalúa cuanto varía en porcentaje una variable en proporción a lavariación de la otra), Mínimos Cuadrados Ordinarios (análisis de regresión que trata de la dependencia de variables explicativas, con el objeto de estimar la media poblacional de la variable dependiente en términos de los valores conocidos de las variables explicativas)

Abstract

The Ecuadorian financial system has a trajectory financial unstable due different factors, this makes that each one ofthe economic sectors has bigger level financial risk. Few are the works that have been carried out at national level as for the determination of a Beta that measures the systematic risk, for this was carried out it a study about the financial sector, being focused in the private Banking, specifically Banco de Guayaquil. A study was elaborated that measures the level of risk that the investors wouldhave when buying active of this Bank, depending on its appraisement in terms of risk inside the sector and the economy in that it acts, they will decide to invest according to its adversity to the risk. The study was carried out with the CAPM model, the increased pattern of this will also be applied. In this case the chosen variables to apply the CAPM were: Embi, Irecu, Ipecu, Inflation, Ideac,such Rates as Libor, Passive, Active, Prime, Legal, Conventional, Basic Maxim. Of all these variables those that were significant were the Active rate and the Irecu. As complement concepts were applied based on the Coefficient of Determination, Ordinary, statistical Square Minima F, statistical T, tests of estacionariedad of the economic variables that were used in the increased CAPM model....