Inversiones

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Opciones

Suponga que el dia13 de diciembre del 2005 la empresa inacap Ltda. Toma un contrato por una opción de compra (call) este contrato le dará derecho a ejercer o no la opción en la fecha futura, por la compre de 700000 acciones emitidas por el banco BBVA. Teniendo en cuenta que el precio es de $ 50 por acción y teniendo como fecha de ejercicio el 20/04/2006. La empresa inacappaga por la opción $5 por c/acción.

a) registre el 13/12/05
b) al 31/12/2005 el mercado señala que el valor de cada opción es de $7 para c/u.
c) registre al 20/04/2006 su situación respecto de la opción sabiendo que el valor justo es de $9 la opción, por cada acción.

----------------- 13/12/2005 -------------------
Activo derivado (opción) 3500000Disponible 3500000
GL: adq. El derecho por un call
---------------- 31/12/2005 ----------------------
Activo derivado 1400000
Ganancia por derivado 1400000
GL: Ajuste de valor de mercado opción call.
----------------- 13/04/2006 ----------------------
Activo derivado 1400000Utilidad por derivado 1400000
GL: Utilidad al momento del ejercicio
----------------- 13/04/2006 -------------------
Ios en acción 41300000
Activos derivados 6300000
Disponible 35000000
GL: Uso del derecho opción call.
---------------- x ------------------------Activo derivado

3500000
1400000
-----------
4900000
1400000

6300000 6300000

SWAP.

El 1 de de enero del año 1, contratamos un préstamo de 1.000.000 € a devolver íntegramente dentro de dos años El tipo de interés es del  4% para el primer año y el Euribor a 31 de diciembre del año 1 para el segundo año.
La empresa tiene un riesgo/incertidumbre en el segundoaño, ya que no sabe cuanto tiene que pagar.
Para cubrirse de ese riesgo, contrata un SWAP con una entidad financiera (no tiene por qué ser la misma que con la que ha contratado el préstamo), por la que  fija el importe de los intereses que pagará en el año 2.
Este swap se basa en una operación por la que cobra sobre una cantidad el Euribor y  paga un tipo de interés.
El efecto conjunto de lasdos operaciones es que en el segundo año pagamos el 4,5%, independientemente de cuál es el tipo de interés.
Supongamos que, a 31 de diciembre del año 1, el Euribor es del 6%.
Según esto, los cobros y pagos que tenemos son:
Vemos que en el año 2, netos, pagaremos el 4,5 %, El swap, en este caso, nos produce un ahorro del 1,5 % sobre el 1.000.000 de € del préstamo, un ahorro de 15.000 €.
A 31 dediciembre del año 1, el SWAP vale, pues, 15.000 € (prescindimos del efecto fiscal y del efecto de actualización).
Así, en el año 1, el swap vale 15.000, y nos está cubriendo un gasto del año 2. Debemos contabilizar los ingresos y los gastos en el mismo ejercicio, por lo que el beneficio que hemos tenido con el swap, no lo imputamos a resultados en el año 1, sino que lo “aparcamos” en patrimoniohasta el año 2, cuando se produzca el gasto sobre el que hemos realizado la cobertura.

Las cuentas del  balance, al final del año 1, en referencia al swap y al préstamo, serían:

-----------------------31/12/año 1 -----------------
Activos por derivados
Financieros. C/p cobertura 15000
Beneficios por 15000Coberturas de flujos
De efectivo:
------------------------ x -------------------

Beneficios por coberturas 15000
De flujos de efectivo.
Cobertura de flujos de 15000
Efectivo
GL: regularización de la cuenta al cierre del...