Inversiones

El Modelo de Valoración del Precio de los Activos Financieros o Capital AssetPricingModel (conocido como modelo CAPM) es una de las herramientas más utilizadas en el área financiera para determinarla tasa de retorno requerida para un cierto activo. En la concepción de este modelo trabajaron en forma simultánea, pero separadamente, tres economistas principales: William Sharpe, John Lintner yJanMossin, cuyas investigaciones fueron publicadas en diferentes revistas especializadas entre 1964 y 1966. La inquietud que los atrajo por este tema fue el desarrollo de modelos explicativos ypredictivos para el comportamiento de los activos financieros. Todos habían sido influenciados por la Teoría del Portafolio de Harry Markowitz, publicada en 1952 y reformulada en 1959. En ella, Markowitzplantea las ventajas de diversificar inversiones para de esta manera reducir el riesgo.
Para la construcción del Modelo CAPM se asumen los siguientes supuestos:
* los inversionistas son personas aversasal riesgo
* los inversionistas cuidan el equilibrio entre el retorno esperado y la variabilidad asociada para conformar sus portafolio
* No existen fricciones o fallas en el mercado
* Existe unatasa libre de riesgo a las cuales los inversionistas pueden endeudarse o colocar fondos
* No existe asimetría de la información y los inversionistas son racionales, lo cual no implica que todos losinversionistas tienen la mismas conclusiones acerca de los retornos esperados y de las desviaciones estándar de los portafolios factibles.
Estos supuestos estaban presentes en los tres autores desde queelaboraron el modelo en los años 60. Con el tiempo, algunos de estos supuestos (3 y 5, especialmente) se consideraron irrelevantes.
El CAPM se utiliza para determinar la tasa de retorno esperada deun activo. En el equilibrio, si está agregado a una Cartera de inversiones adecuadamente diversificada, será capaz de ubicarse en cualquier punto a lo largo de la linea roja, conocida como la Linea...