Juan Cortes

III CAPITULO

“CASH IS KING”
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Analizando los flujos de caja
• Flujo de Caja (en vez del la utilidad contable) es el punto focal del gerente financiero. • Un factor importante que afecta el flujo de caja es la depreciación. • • Desde la perspectiva contable, el flujo de caja está resumido en el estado de flujo de caja.Desde la perspectiva financiera, la empresa se enfoca en el flujo de caja operativo (operating cash flow), el cual se usa para la toma de decisiones gerenciales, y el flujo de caja libre (free cash flow), el cual está monitoreado muy de cerca en el mercado de capitales.

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Depreciación
• Depreciación es el cargo sistemático deuna porción del costo de un activo fijo contra las ganancias anuales. • La depreciación para efectos de impuestos está determinada utilizando el método acelerado de recuperación del costo. (MACRS - Modified Accelerated Cost Recovery System). • Sin embargo, existen diferentes métodos para el cálculo de la depreciación.

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Depreciación - Métodos
1 - Método de la línea recta. 2 - Método de actividad o unidades producidas; Este método, al
contrario que el de la línea recta, considera la depreciación en función de la utilización o de la actividad, y no del tiempo. Por lo tanto, la vida útil del activo se basará en el función del rendimiento y del número deunidades que produce, de horas que trabaja, o del rendimiento considerando estas dos opciones juntas 3 - Método de la suma de dígitos anuales; cada año se rebaja el costo de desecho por lo que el resultado no será equitativo a lo largo del tiempo o de las unidades producidas, sino que irá disminuyendo progresivamente. 4 - Método de doble cuota sobre el valor que decrece; Se le denomina de doble cuotaporque el valor decreciente coincide con el doble del valor obtenido mediante el método de la línea recta. En este caso, se ignora el valor de desecho y se busca un porcentaje para aplicarlo cada año.
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Depreciación: Valor depreciable y vida útil
• Bajo los principios de MACRS, el valor depreciable de un activo es su costo total, incluyendo los gastos de instalación. • No se requiereajuste para el valor de salvamento (o rescate). • Para fines fiscales, la vida útil de un activo es determinado por el sistema MACRS. • Los distintos tipos de activos clasificados según MACRS se muestran en la siguiente tabla.
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Depreciación & Flujo de caja

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Tabla 3.2 Rounded Depreciation Percentages by Recovery YearUsing MACRS for First Four Property Classes

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Depreciación: un ejemplo
• Baker Corporation adquirió por un costo de $40,000,00 una máquina con una vida útil de 5 años. Utilizando la clasificación MACRS, el gasto de depreciación para cada año será:

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Depreciación
• Pregunta: – Si como dueño de un negocio usted pudiera diseñar un plan de depreciación de la manera que quisiera, ¿Cómo sería? Exactamente! Mientras usted tenga utilidad para declarar impuestos, siempre va a preferir en gastarlo (100% depreciación). Recuerde que un peso ahorrado hoy vale más que un peso ahorrado mañana.
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Preparando el Flujo de Caja
• El estado de flujos de caja resume el flujo de efectivo de la empresa durante un período de tiempo. • El estado de flujos de efectivo se divide en tres secciones:
– Flujo Operativo (Operating flows) – Flujo de Inversiones (Investment flows) – Flujo Financiero (Financing flows)

• La naturaleza de estos flujos se muestra en el siguiente...