Keynes Y Hayek

CAUSAS Y REMEDIOS
DE LAS CRISIS ECONÓMICAS
El debate económico Hayek-Keynes,
70 años después
Este libro es una edición revisada y ampliada por el autor del ensayo
publicado previamente en el Círculo de Empresarios bajo el título
“Hayek y Keynes: el debate económico de entreguerras (La polémica
sobre las causas y remedios de las recesiones)”.
© FAES Fundación para el Análisis y losEstudios Sociales y el autor.
ISBN: 978-84-89633-49-0
Depósito Legal: M-XXXXX-2008
Impreso en España / Printed in Spain
José Luis Feito (Madrid, 1952) es licenciado en Ciencias
Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de
Madrid. Técnico Comercial y Economista del Estado, inició su actividad
profesional en el campo de la informática y posteriormente trabajó
en el Ministerio deEconomía y Hacienda y el Banco de España.
Ha sido director ejecutivo del Fondo Monetario Internacional y embajador
de España ante la OCDE.
CAUSAS Y REMEDIOS
DE LAS CRISIS ECONÓMICAS
El debate económico Hayek-Keynes,
70 años después
José Luis Feito

ÍNDICE
Hayek y Keynes, y la crisis actual .............................................. 9
El debate económico Hayek-Keynes, 70 años después............. 43

HAYEK Y KEYNES, Y LA CRISIS ACTUAL
Los acontecimientos económicos tan extraordinarios que
estamos viviendo han aconsejado publicar una nueva edición
de un ensayo del autor de estas líneas sobre el debate
económico mantenido entre Hayek y Keynes en los años
treinta del pasado siglo. Me ha parecido que sería más atractivo
para el lector actual editar el ensayo tal y como sepublicó
en 1999, complementándolo con este preámbulo.
En lo que se sigue se efectúan, en primer lugar, una
comparación de la crisis de los años treinta con la crisis
actual. En segundo lugar, se realiza una síntesis del debate
poniendo especial énfasis en el examen de las diferentes
políticas económicas que se derivaban de los planteamientos
analíticos de uno y otro autor. Este análisispretende
ser tanto un resumen de los aspectos del debate
más relevantes para la situación actual como un acicate
que anime al lector a leer el ensayo completo y profundizar
así en las razones de las dispares recomendaciones
de política económica de uno y otro economista.
1. LA GRAN DEPRESIÓN Y LA CRISIS ACTUAL
La violencia de la crisis financiera desatada en 2007 y la brusca
caída delcrecimiento económico mundial han llevado a
muchos analistas a comparar lo que estamos viviendo hoy
con lo sucedido en los estadios iniciales de la Gran
Depresión. Hay, sin duda, muchas similitudes que justifican
esta comparación.
9
Hoy como entonces se ha producido un profundo
deterioro del valor de los activos de los
intermediarios financieros, llevando a la quiebra
o a la insolvencia técnica amuchas entidades
y poniendo en peligro el mecanismo de pagos y
créditos de nuestras economías
Hoy como entonces se ha producido un profundo deterioro
del valor de los activos de los intermediarios financieros,
llevando a la quiebra o a la insolvencia técnica a muchas
entidades y poniendo en peligro el mecanismo de pagos y
créditos de nuestras economías. Hoy como entonces estamos
sufriendoel desplome de algunos sectores en los que
se había sobreinvertido y configurado una capacidad productiva
muy por encima de su nivel de equilibrio tendencial,
con el consiguiente impacto negativo sobre la actividad económica
y el empleo. Entre estos sectores destacan especialmente
el de la vivienda y los de bienes de consumo duradero,
así como los de algunas materias primas estrechamentedependientes del output de aquéllos; sin olvidar el
sistema de intermediación financiera, uno de los sectores
más sobredimensionados al comienzo de la crisis.
Hoy como entonces estamos sufriendo el desplome
de algunos sectores en los que se había
sobreinvertido y configurado una capacidad
productiva muy por encima de su nivel de equilibrio
Hoy, como ayer, se están registrando intensas...