La Decisión De Financiación En La Empresa

ireccTema 5. La decisión de financiación en la empresa

1.1. Financiación empresarial y eficiencia del mercado

Las decisiones de financiación, al igual que las decisiones de inversión han de contribuir al logro del objetivo financiero de la empresa: Maximizar el valor de empresa para los accionistas.
Sin embargo, el funcionamiento normal de la explotación y la consiguiente necesidadde hacer frente a los pagos corrientes no se ve correspondido con una estructura de financiación que asegure la supervivencia y solvencia a corto plazo.

Hay dos tipos de financiación:
* Financiación a corto plazo, distingue entre fuentes espontáneas (financiación no bancaria) y fuentes negociadas (financiación bancaria).
* Financiación a largo plazo, atendiendo al origen de los recursoso procedencia de los mismos, distingue entre fuentes externas (recursos ajenos) e internas (recursos propios) a la empresa:
* La financiación interna está formada por los recursos que genera la empresa por sí misma.
* La financiación externa es la que se obtiene del exterior.

1.2. La financiación a corto plazo

Hay diversos tipos de financiación a corto plazo:

*Financiación no bancaria
1. Crédito comercial, es el aplazamiento en el pago que las empresas conceden a sus clientes en una transacción comercial de compra/ venta de bienes o servicios. Los intereses de esta fuente de financiación se suelen cargar en el precio de venta, siendo un coste implícito que no se puede determinar exactamente. Por tanto, esta fuente de financiación no lleva aparejado ningúntipo de interés explícito.
* Una de las principales ventajas de esta forma de financiación es que el cliente dispone de financiación inmediata.
* El principal inconveniente es que el proveedor debe asumir el riesgo de impago del cliente.

2. Descuento por pronto pago, Consiste en ofrecer un porcentaje de descuento a los clientes sobre las facturas pendientes de cobro, comocontraprestación al pago anticipado que éstos pueden realizar de las mismas.
Para calcular el coste:

C0 = Cn (1 – r)
El coste o tipo de interés efectivo anual vendrá dado por (i):

Sus principales ventajas son:
* Es fuente de rentabilidad para el cliente, lo que le posibilita invertir excedentes de tesorería.
* Facilita financiación a la empresa proveedora que concede elpréstamo.
Su principal inconveniente:
* La capacidad de financiación del proveedor se limita al importe de sus facturas, el cual no tiene por qué coincidir con el déficit de tesorería a cubrir.

* Financiación bancaria
3. Préstamo a corto plazo, el préstamo es un contrato por el que una entidad financiera (prestamista) entrega a un cliente (prestatario) unadeterminada cantidad de dinero, estableciéndose contractualmente la forma en que habrá de restituirse el capital y abonarse los intereses remuneratorios, generalmente en unos vencimientos prefijados en el cuadro de amortización que acompaña al contrato.
* Prestación = Contraprestación
* La TAE de un préstamo es el coste efectivo, calculado considerando únicamente las características comercialesbilaterales. La TAE suele coincidir con el rendimiento para el prestamista
El tipo anual equivalente (TAE) será:

i = (1 + im) m – 1

La cantidad recibida por el prestatario, C0, no suele coincidir en general con el Nominal del préstamo.

Hay dos características comerciales importantes:
* Bilaterales, como comisiones de apertura, estudio…
* Unilaterales, como gastos denotario, tasación…

4. Crédito, en el contrato de crédito en cuenta corriente, la entidad financiera se obliga a poner a disposición del cliente fondos hasta un límite determinado y por un plazo de tiempo prefijado, percibiéndose periódicamente los intereses sobre las cantidades efectivamente dispuestas por el acreditado, movimientos que se irán reflejando en una cuenta corriente.
Son...