LA GLOBALIZACIÓN Y EL MARCO DE POLÍTICA ECONÓMICA COLOMBIANA*

NOTA
EDITORIAL
LA GLOBALIZACIÓN Y EL MARCO DE
POLÍTICA ECONÓMICA COLOMBIANA*

E

n años recientes la fuerte expansión de la economía mundial ha contribuido al buen desempeño de la actividad productiva en Colombia, y ha
generado nuevos y diversos retos para la política económica, entre los
cuales se destacan los siguientes:
•
•

Continuar reduciendo la inflación y mantener elcrecimiento de la
economía en un nivel sostenible.
Facilitar el ajuste de la economía a la fuerte apreciación real del peso
y a los cambios mundiales en los precios relativos.

Estos fenómenos están interconectados entre sí y se relacionan con un
período de fuerte crecimiento de la economía mundial, así como con la
incorporación de China, India y los países de Europa Oriental al mercado
global.Buena parte de los retos de política surgen de la incertidumbre
sobre la duración de la expansión mundial, y de las dificultades sectoriales o individuales relacionadas con los cambios fuertes y rápidos de algunos precios relativos importantes.
*

Texto de la intervención del Gerente General del Banco de la República en la Conferencia de la
Asociación de Economía de América Latina y el Caribe(Lacea), que tendrá lugar en la ciudad de
Bogotá el 4 de octubre de 2007.

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A continuación se describirán brevemente los principales efectos de la
globalización sobre la economía colombiana; luego, se analizará cómo
en el pasado movimientos favorables en los términos de intercambio y en
los flujos de capital han llevado a fuertes ciclos de crecimiento económico. Finalmente, seidentificarán los principales elementos de un marco de
política económica que ayude a suavizar los ciclos económicos, con especial énfasis en el papel de la política monetaria en este proceso.

I.

ALGUNOS EFECTOS ECONÓMICOS DE LA GLOBALIZACIÓN

La economía mundial, como es bien conocido, ha tenido durante los pasados cuatro o cinco años una expansión económica no vista desde hace
varias décadas.Esta expansión, además, tiene por lo menos dos elementos que la diferencian de experiencias pasadas: primero, que China, y en
menor medida India, han contribuido fuertemente al crecimiento global,
sumado a que cuentan con abundante mano de obra y escasez de recursos naturales.
Segundo, que el crecimiento ha sido prácticamente generalizado a todos
los países y regiones y, a diferencia de loocurrido a comienzos de los años
setenta, hasta el momento no ha venido acompañado de fuertes presiones inflacionarias. Esto puede contribuir a que la actual expansión de la
economía mundial sea más duradera que la de dicha época (Krueger,
2007).
En cuanto a Colombia, al igual que muchos otros países se ha beneficiado
enormemente del incremento del producto mundial y de la mayor interdependenciacomercial y financiera entre los países. La gran expansión de
la economía mundial, en combinación con la mencionada producción en
China, India y las economías de Europa del Este, ha llevado a un aumento
substancial en la demanda de petróleo, carbón y ferroníquel, los tres principales productos de exportación de nuestro país.
En contraste, y en parte debido a un traslado hacia una mayor cantidadde importaciones que provienen de países como China —que cuentan
con bajos costos salariales y de producción—, los precios de los bienes
manufacturados importados han disminuido o crecido a tasas relativamente bajas por varios años consecutivos. Este es el caso, por ejemplo, de
los precios del vestuario, los electrodomésticos, los automotores y los computadores, entre muchos otros.

2En consecuencia, los precios de los bienes importados han caído en relación con los precios de los bienes exportados; así, los términos de intercambio han mejorado y la economía colombiana ha recibido un choque
positivo de ingreso y riqueza real. Esto último ha facilitado el crecimiento
del gasto de los consumidores, las empresas y el Estado.
Además, con altos precios del petróleo la economía...