La Gran Recesión 2007-2010

UNIVERSIDAD DE ALCALA (MADRID)
www.uah.es

Documentos de Trabajo en Historia Económica
Working Papers in Economic History

DT 01-11
WP 01-11

Fecha: Enero 2011
Date: January 201

LA GRAN RECESION: ORIGENES Y DESARROLLO
Pablo Martín-Aceña (Universidad de Alcalá)
M. Angeles Pons (Universidad de Valencia)

Resumen: El texto presenta un repaso de la actual crisis económica yfinanciera
mundial: la Gran Recesión. Se analizan los orígenes de la crisis, que cabe retrotraer a
los desequilibrios nacidos durante la etapa de la Gran Moderación –décadas de los
ochenta y noventa- y a los excesos financieros cometidos durante los últimos diez años.
A continuación se examinan el desarrollo de los acontecimientos desde 2007 y las
quiebras bancarias y sus efectos sobre la economíareal. El trabajo termina con unas
breves conclusiones comparando la crisis actual con la Gran Depresión.
Abstract: The paper offers a short review of the present economic and financial world
crisis: the Great Recession. The origin of the crisis is analysed. The roots can be traced
back to some of the disequilibria accumulated during the Greta Moderations decades –
the nineteen eighties andnineteen nineties- and to the financial excesses made during
the last ten years. Thereafter, the financial events since 2007, the banking failures and
their effects on the real economy are examined. The paper closes with a comparison
between the present crisis and the Great Depression.

Palabras clave: Gran Recesión, crisis económica, crisis financiera
Keywords: Great Recession, economiccrisis, financial crisis
JEL Classification: FO, GO1

Pablo Martín-Aceña. Departamento de Fundamentos de Economía e Historia
Económica. Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad de Alcalá
(Madrid). Plaza de la Victoria, s/n. 28802 Alcalá de Henares (Madrid-España)
Email: pablo.martin@uah.es

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LA GRAN RECESION: ORIGENES Y DESARROLLO

Caída libre
En el verano de 2007la economía mundial se frenó en seco y un año después
entró en caída libre. Terminó de manera brusca un largo ciclo expansivo que había
comenzado a mediados de los años noventa, caracterizado por altas tasas de
crecimiento, niveles de precios estables y, por lo general, un desempleo relativamente
reducido. Se quebró una vez más la ilusión de que la economía mundial había dejado
atrás la erade los ciclos y que las innovaciones asociadas con la "Nueva Economía"
aseguraban una senda de expansión ininterrumpida. Ahora como entonces se ha roto un
espejismo: la economía de mercado, de libre concurrencia, que produce tanto bienestar
para tanta gente, no asegura sin embargo un crecimiento sostenido sin fluctuaciones. Lo
dijo el gran economista austríaco, Joseph Schumpeter: el sistemade vez en cuando se
paraliza y provoca agudas crisis que son imposibles de predecir y complicadas de curar.
En la actualidad estamos inmersos en una profunda crisis económica con raíces
financieras en la que millones de personas han perdido sus empleos en todo el mundo y
cientos de miles de familias han sufrido un descenso de sus ingresos y una reducción en
el valor de sus patrimonios. Setrata de un fenómeno global, la primera crisis del siglo
XXI: la Gran Recesión. Su final es aún cuestión abierta, pues pese al buen
comportamiento de las economías de los países emergentes y a los indicios de
recuperación en los Estados Unidos y en algunos países de la Unión Europea,
permanecen elementos perturbadores que en cualquier momento pueden abortar la
salida de la crisis: una elevadavolatilidad bursátil, los déficit interior y exterior
americanos, las sombras proyectadas por la deuda soberana de algunos países europeos,
el endeudamiento de las familias y la debilidad del sistema financiero, con demasiados
bancos infracapitalizados y con carteras llenas de activos de baja calidad. Demasiadas
incertidumbres para dar por cerrada la crisis.
Los peligros asociados a la Gran...