LA INTERVENCI N ADMINISTRATIVA ANTE PR CTICAS ABUSIVAS EN LOS MERCADOS DE VALORES









NOVEDADES EN LA INTERVENCIÓN ADMINISTRATIVA ANTE CONFLICTOS DE INTERÉS Y PRÁCTICAS ABUSIVAS EN LOS MERCADOS DE VALORES.









Matías Nuño Cervero.

Asignatura: Derecho de los consumidores y usuarios.
Profesor: Enrique Linde Paniagua.








I.- Introducción. 2
II.- Crisis del principio de autonomía de la voluntad y concepto de práctica abusiva en el Derecho del consumo. 3
III.-Concepto de conflicto de interés. 4
IV.- Conflictos de interés en el mercado de valores. 6
V.- La protección pública del inversor en el mercado de valores. 10
VI.- La intervención administrativa ante los conflictos de interés del mercado de valores. 17
VII.- Conclusiones. 23
BIBLIOGRAFÍA. 25
I.- Introducción.
Se habla de conflicto de intereses cuando el prestador de un servicio discrimina a unosusuarios en perjuicio de otros, cuando obtiene ingresos adicionales a los pactados con el cliente por la prestación de un servicio, y ello afecta a la calidad o profesionalidad del servicio, o cuando se encuentra en una situación incompatible con la prestación del servicio. El estudio de los conflictos de interés exige un análisis muy completo del funcionamiento de las empresas prestadoras de serviciosy resulta insuficiente la orientación exclusivamente contractualista que suele tener el Derecho del consumo. No se trata solamente de estudiar las limitaciones legales al principio de la autonomía de la voluntad en una relación contractual, sino que también deben estudiarse las limitaciones legales al modo en que las diversas relaciones contractuales pueden interactuar.

El presente trabajo secentra en la legislación sectorial del mercado de valores, que nace con la vocación de proteger al inversor. Económicamente “consumidor” e “inversor” son términos antitéticos, en la medida en que sólo se consume la riqueza que no se invierte. Sin embargo, jurídicamente, al inversor se le considera usuario de un servicio financiero, parte débil de una relación contractual y merecedor, por ello, deuna mayor protección jurídica1.

El mercado de valores está dotado de una legislación sectorial muy desarrollada, que presta gran atención a los problemas de información al inversor. En general, los conflictos de interés y los problemas informativos de este sector encuentran soluciones parciales en el ámbito del Derecho privado, ya que resulta paradójico confiar en el ejercicio de una acción civilo en el sistema de arbitraje, regido igualmente por el principio de justicia rogada, la resolución de problemas que pueden resultarle desconocidos al inversor durante un largo periodo de tiempo, a pesar de afectarle. Como reacción, el Derecho Público intensifica en este sector su papel concomitante al del Derecho privado. No sólo hay una relación bilateral entre la Administración que interviene yla empresa que realiza una determinada actividad financiera, sino que la intervención administrativa se proyecta igualmente a las relaciones inter privatos2.

II.- Crisis del principio de autonomía de la voluntad y concepto de práctica abusiva en el Derecho del consumo.
La codificación decimonónica se asentaba sobre los principios de autonomía de la voluntad e igualdad contractual y sobre elparadigma del contrato de negociación, en el que las partes discutían las condiciones hasta llegar a una conformidad, de modo que el Estado únicamente debía garantizar la libre formación de la voluntad y el cumplimiento de los acuerdos alcanzados entre las partes. Sin embargo, estos postulados del Derecho civil entran en crisis con diversas circunstancias como el advenimiento de la sociedad industrial,la contratación en masa, la aparición de una cadena de intermediarios entre el productor y el consumidor, separados también físicamente, etc3.

El artículo 51 de la Constitución Española reconoce específicamente la necesidad de protección de los consumidores y usuarios. En desarrollo del mandato constitucional, la Ley General para la Defensa de los Consumidores y Usuarios (ley 26/1984, de 19 de...