La Medicina Del Bce Funciona En España, Pero No En Portugal

Trabajo # 1 A. La medicina del BCE funciona en España, pero no en Portugal.
1) Resumen.
Las autoridades tanto en Lisboa como en Bruselas insisten en que Portugal no es como Grecia. En los mesessiguientes llegará el momento de probarlo.
Luego de la inyección de fondos del BCE en el sistema bancario del continente, por ahora, ha rescatado a España e Italia, pero no ha ocurrido lo mismo conPortugal.
La razón es porque parte de los inversionistas ven con recelo las dificultades del gobierno para reducir su déficit fiscal en medio de un bajón económico prolongado. Portugal solo superó lamenta de registrar un déficit de 5.9% del PBI en 2011 por la transferencia de los activos pensiónales del sector bancario.
Los bancos portugueses tampoco están comprando considerables sumas dedeuda soberana, un ingrediente clave de la mejora del ánimo de España e Italia.
El bono a 10 años de Portugal rendía 11% el miércoles, frente a 13.5% a principios de año. En cambio el bono Irlandés anotóun retorno inferior a 7%.
Aunque el rendimiento es muy atractivo, el retorno por riesgo no lo es, dice Rebecca Patterson de JP Morgan NY. “Hay lugares de sobra donde obtener un retorno sin unriesgo similar al de Grecia”.
La débil demanda y los volúmenes bajos sugieren que Portugal podría tener problemas para recaudar dinero. El rescate de 78,000 MM de euros que recibió de la zona euro y elFMI, lo obliga a levantar unos 10,000 MM de euros en los mercados de capital en 2013. Caso contrario, el país no tendrá más remedio que incumplir con un pago de 9,700 MM de euros previsto paraseptiembre de ese año.
A menos que los retornos de sus bonos caigan substancialmente, a un nivel que le brinde a Portugal una oportunidad real de acudir a los mercados, el tema podría pasar a primer plano afines del segundo trimestre.
Hay razones para pensar que algunos inversionistas no regresarán. Luego de que la las firmas de calificación de riesgo redujeran las notas de Portugal, sus bonos dejaron...