La Polar
Páginas: 8 (1755 palabras)
Publicado: 9 de octubre de 2012
MARTES / CLASE 3 DE 10
8 DE AGOSTO DE 2012
FINANZAS:
LA POLAR, ¿CUÁNTO HA CAMBIADO DESPUÉS DE UN AÑO?
LA MULTITIENDA TIENE MÁS GASTOS QUE MARGEN DE VENTA; ES DECIR, PÉRDIDAS.
cieros manipulada por la antigua administración. Ello implicó confeccionar estados financieros desde agosto de 2011. Las tres cifras relevantes del estado de resultados son las ventas, el resultado operacional yla utilidad del ejercicio, las que podemos apreciar en la Figura 1. Las ventas suman $165 mil millones, con un costo de ventas de $132 mil millones, equivalente al 80% de la venta. La ganancia bruta arroja un resultado de $33 mil millones, y si a ésta se le restan los gastos de administración por $52 mil millones, equivalente al 31% de las ventas, entonces el resultado operacional o de la gestióndel negocio es negativo en $19 mil millones. Así, lamentablemente, La Polar presenta una pérdida en el período de $10 mil millones.
COMPARACIÓN ENTRE 2010 Y 2011
LA REALIDAD DEL NEGOCIO LA ADMINISTRACIÓN DEBE AUMENTAR EL MARGEN DE GANANCIA Y DISMINUIR LA MOCHILA DE GASTOS FIJOS
E
n las dos clases anteriores se mostró que YPF invertía anualmente todas las ganancias que había percibido ysus ventas habían subido. Es decir, YPF era una empresa que generaba ganancias e invertía lo que ganaba. Hoy se analizarán los estados financieros de La Polar, para ver cómo han cambiado las cifras después del escándalo financiero de junio de 2011. Para ello, se empleará el Estado de Resultados y el Estado de Flujo Efectivo. Estos estados financieros fueron emitidos para el período de agosto adiciembre de 2011, de tal forma de aislar los efectos de manipulación de la información financiera de la antigua administración. Para comparar los estados financieros por 12 meses terminados el 2011, se dividirá la cifra real exhibida por cinco meses para obtener los ingresos y gastos mensuales, y luego el resultado se multiplicará por 12, para llevarla a una forma anual. 1. Estado de Resultado de LaPolar. El nuevo directorio de La Polar, encabezado por César Barros, decidió “limpiar” la información de los estados finan-
Para comparar el estado de resultados de cinco meses de 2011 con aquel de 12 meses del 2010 y evaluar ambos estados, se anualiza el 2011 dividiendo por cinco y multiplicando por 12 cada cifra. Los ingresos por actividades ordinarias (ventas) totalizan $165 mil millones parael período agosto-diciembre 2011. Si esta cifra se anualiza, su valor ascendería a $398 mil millones, comparada con los $540 mil millones de 2010. Así, La Polar tendría una caída efectiva en ventas del 26%. Observando las siguientes cifras, usted podrá notar que la ganancia bruta (ventas, menos costo venta) es igual a $80 mil millones, un 50% inferior a
La administración debe esforzarse en (i)aumentar el margen de ganancia por $1 vendido y (ii) disminuir la mochila de gastos fijos que pesan en la empresa. Los actuales márgenes de ganancia no cubren los gastos fijos. Aumentar las ventas es la tarea titánica. Convencer a los clientes es el desafío. 2. Flujo Efectivo de La Polar. Las empresas pueden tener utilidades y buenos niveles de ventas, pero pueden tener problemas de caja. Lafalta de liquidez incrementa la probabilidad de insolvencia. El Balance General muestra el stock de recursos y obligaciones de la empresa a una fecha determinada. El Estado de Resultados revela el flujo de ingresos y gastos; es decir, el desempeño financiero durante un período. ¿Qué nueva información aportará el Estado de Flujo de Efectivo? Este estado se estructura en tres partes: el efectivoproveniente de la operación (el más importante), el flujo, de financiamiento con terceros, y el flujo destinado a inversiones. En 2010, el flujo de la operación fue negativo (déficit) en $39 mil millones. Ese dato era relevante para evaluar que La Polar no estaba cobrando sus cuentas por cobrar. A diferencia de lo anterior, entre agosto y diciembre, el flujo del negocio fue positivo en $1,5 mil...
8 DE AGOSTO DE 2012
FINANZAS:
LA POLAR, ¿CUÁNTO HA CAMBIADO DESPUÉS DE UN AÑO?
LA MULTITIENDA TIENE MÁS GASTOS QUE MARGEN DE VENTA; ES DECIR, PÉRDIDAS.
cieros manipulada por la antigua administración. Ello implicó confeccionar estados financieros desde agosto de 2011. Las tres cifras relevantes del estado de resultados son las ventas, el resultado operacional yla utilidad del ejercicio, las que podemos apreciar en la Figura 1. Las ventas suman $165 mil millones, con un costo de ventas de $132 mil millones, equivalente al 80% de la venta. La ganancia bruta arroja un resultado de $33 mil millones, y si a ésta se le restan los gastos de administración por $52 mil millones, equivalente al 31% de las ventas, entonces el resultado operacional o de la gestióndel negocio es negativo en $19 mil millones. Así, lamentablemente, La Polar presenta una pérdida en el período de $10 mil millones.
COMPARACIÓN ENTRE 2010 Y 2011
LA REALIDAD DEL NEGOCIO LA ADMINISTRACIÓN DEBE AUMENTAR EL MARGEN DE GANANCIA Y DISMINUIR LA MOCHILA DE GASTOS FIJOS
E
n las dos clases anteriores se mostró que YPF invertía anualmente todas las ganancias que había percibido ysus ventas habían subido. Es decir, YPF era una empresa que generaba ganancias e invertía lo que ganaba. Hoy se analizarán los estados financieros de La Polar, para ver cómo han cambiado las cifras después del escándalo financiero de junio de 2011. Para ello, se empleará el Estado de Resultados y el Estado de Flujo Efectivo. Estos estados financieros fueron emitidos para el período de agosto adiciembre de 2011, de tal forma de aislar los efectos de manipulación de la información financiera de la antigua administración. Para comparar los estados financieros por 12 meses terminados el 2011, se dividirá la cifra real exhibida por cinco meses para obtener los ingresos y gastos mensuales, y luego el resultado se multiplicará por 12, para llevarla a una forma anual. 1. Estado de Resultado de LaPolar. El nuevo directorio de La Polar, encabezado por César Barros, decidió “limpiar” la información de los estados finan-
Para comparar el estado de resultados de cinco meses de 2011 con aquel de 12 meses del 2010 y evaluar ambos estados, se anualiza el 2011 dividiendo por cinco y multiplicando por 12 cada cifra. Los ingresos por actividades ordinarias (ventas) totalizan $165 mil millones parael período agosto-diciembre 2011. Si esta cifra se anualiza, su valor ascendería a $398 mil millones, comparada con los $540 mil millones de 2010. Así, La Polar tendría una caída efectiva en ventas del 26%. Observando las siguientes cifras, usted podrá notar que la ganancia bruta (ventas, menos costo venta) es igual a $80 mil millones, un 50% inferior a
La administración debe esforzarse en (i)aumentar el margen de ganancia por $1 vendido y (ii) disminuir la mochila de gastos fijos que pesan en la empresa. Los actuales márgenes de ganancia no cubren los gastos fijos. Aumentar las ventas es la tarea titánica. Convencer a los clientes es el desafío. 2. Flujo Efectivo de La Polar. Las empresas pueden tener utilidades y buenos niveles de ventas, pero pueden tener problemas de caja. Lafalta de liquidez incrementa la probabilidad de insolvencia. El Balance General muestra el stock de recursos y obligaciones de la empresa a una fecha determinada. El Estado de Resultados revela el flujo de ingresos y gastos; es decir, el desempeño financiero durante un período. ¿Qué nueva información aportará el Estado de Flujo de Efectivo? Este estado se estructura en tres partes: el efectivoproveniente de la operación (el más importante), el flujo, de financiamiento con terceros, y el flujo destinado a inversiones. En 2010, el flujo de la operación fue negativo (déficit) en $39 mil millones. Ese dato era relevante para evaluar que La Polar no estaba cobrando sus cuentas por cobrar. A diferencia de lo anterior, entre agosto y diciembre, el flujo del negocio fue positivo en $1,5 mil...
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