Largo Plazo

PARCIAL 2010-1

1. (Valor 6%) Dentro de la medición del costo promedio ponderado de capital se requiere tener en cuenta:
1. Los activos de la empresa, los pasivos y el patrimonio, según el Balance General.
2. La medición del costo de financiación del patrimonio y su respectivo beneficio tributario
3. La ponderación de las fuentes teniendo en cuenta sus valores de mercado.4. La medición del costo financiero del pasivo y el patrimonio: solo pasivo a largo plazo.
Escoja solo una de las siguientes alternativas de respuesta:
a. 1 b. 2 c. 3 d. 4 e. 1 y 2
f. 1 y 3 g. 1 y 4 h. 2 y 3 i. 3 y 4

2. (Valor 6%) Al determinar el costo de las fuentes de deuda es necesario tener en cuenta:
1. La ventaja en impuestos que tienen estas fuentes
2.Calcular la tasa interna de retorno del crédito involucrando comisiones y reciprocidades.
3. Calcular el Valor presente neto a la tasa del préstamo
4. Calcular la tasa interna de retorno sin incluir comisiones ni reciprocidades.
Escoja solo una de las siguientes alternativas de respuesta:
a. 1 b. 2 c. 3 d. 4 e.1 y 2
f. 1 y 3 g. 1 y 4 h. 2 y 3 i. 3 y 4

3. (Valor 6%) Car WS.A. requiere calcular el costo promedio ponderado de capital (CPPC) para evaluar un proyecto de inversión. El costo del Patrimonio se calculará según el modelo CAPM.
Si los datos importantes de la compañía son:
• Activos: $250.000.
• Patrimonio: $ 150.000
• Tasa impositiva: 33%
• Prima de riesgo de mercado: 10%
• Rentabilidad libre de riesgo: 4%
• Beta: 1.1
• Costo de la deuda después deimpuestos: 7%

El CPPC de la empresa será: (Escoja solo una de las siguientes alternativas de respuesta)
a. 15.00% b. 11,80% c. 60,30% d. 10,87%

4. (Valor 12%) FTG S.A. contrató una consultoría financiera para evaluar dos alternativas de inversión mutuamente excluyentes y se tiene el siguiente análisis gráfico de los perfiles del Valor Presente Neto de las dos opciones, denominadasproyecto A y Proyecto B

De acuerdo con el gráfico responda:
a. Cuál de los dos proyectos es mejor y porqué?
b. Cuál es la Tasa Interna de Retorno del Proyecto A?
c. Cuál es la Tasa Interna de Retorno del Proyecto B?

PARCIAL 2010-2

I. (Valor 30%) Diga si esta de acuerdo o no con cada una de las siguientes afirmaciones, en caso de que no este de acuerdo sustente su respuesta:a. “En la evaluación financiera de un proyecto de inversión, debe preferirse como criterio de evaluación la TIR (tasa interna de retorno) sobre cualquier otro criterio, simplemente porque se compara la rentabilidad del proyecto con el costo de oportunidad y permite una mejor decisión”.
No, se debe preferir como criterio de evaluación el VPN, ya que este refleja si el proyecto megenera o no valor.
b. “Desde el punto de vista financiero todo proyecto cuya TIR sea positiva se considera Viable”.
No necesariamente, se considera viable si la TIR es mayor que el Costo promedio ponderado de capital o la tasa de descuento.
c. “El cálculo de la TIR implícitamente asume que todos los flujos de caja son reinvertidos al Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)”No, se asume que todos los flujos de caja son reinvertidos a la misma TIR.
d. “Si un proyecto tiene flujos de caja convencionales y su TIR excede a su Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC), entonces el VPN del proyecto debería ser positivo”
Si estoy de acuerdo
e. “Dado que la depreciación es un gasto desembolsado en forma efectiva, la empresa debería considerar lastasas de depreciación cuando está estimando los flujos de caja de las operaciones”
La depreciación no es un gasto desembolsable porque no requiere una salida física de dinero, por eso se suma en los flujos de caja porque se resta como gasto en los estados de resultado
f. “Si el VPN de un  proyecto es igual a 0, significa que no se logra la expectativa de rentabilidad para el...