le general de sociedades

LA FUSIÓN EN LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES



Abg. José Arquímedes Fernández Vásquez1


SUMARIO I. INTRODUCCIÓN. II. LA RELACIÓN DE CAMBIO Y SUS EFECTOS EN LAS ACCIONES DE LAS SOCIEDADES III. LA FUNCIÓN DEL DIRECTORIO EN LA FUSIÓN Y EN LA ESCISIÓN VI. EL PROYECTO DE FUSIÓN V. LIMITACIÓN A LAS FACULTADES DE GESTIÓN EN EL PERIODO DEREORGANIZACIÓN



I. INTRODUCCIÓN.

La fusión societaria se va preparando con conversaciones previas entre socios o administradores de sociedades que se proyecta fusionar. Si se trata de sociedades anónimas, las negociaciones se hacen por sus administradores o directores. Socios o administradores han de estudiar cuáles son las conveniencias o inconveniencias de la fusión proyectada y cuál es la formade fusión que más conviene al caso, cuál o cuáles de las sociedades ha de disolverse y cuál será la absorbente, qué tipo se adoptará para la sociedad a crear si se proyecta la disolución de todas ellas y cuáles serán sus estipulaciones. También, se ha de negociar cuál ha de ser la participación de los respectivos socios de las sociedades fusionadas en el capital de la sociedad creada o en elcapital de la absorbente, determinando incluso previsiones especiales que permitan su participación en la administración. Cuando el proyecto de fusión se presenta a los socios o a las asambleas de accionistas, llega totalmente elaborada la solución definitiva. A los socios se les somete un proyecto de fusión completo, en que figura la disolución de determinadas sociedades y el proyecto de estatuto dela sociedad creada o las modificaciones estatutarias de la sociedad absorbente.

La Ley General de Sociedades introduce en nuestra normatividad societaria la novedad (existente en otras legislaciones) consistente en que las fusiones deben estar obligatoriamente precedidas por un "proyecto de fusión", que contiene el resultado de las negociaciones llevadas a cabo por los administradores de todaslas sociedades que intervienen en la operación.

II. LA RELACIÓN DE CAMBIO Y SUS EFECTOS EN LAS ACCIONES DE LAS SOCIEDADES

La determinación de la relación de canje constituye uno de los aspectos de mayor relevancia dentro del proceso de fusión societaria (incluso en la escisión societaria) y que deriva en forma automática del acuerdo al que se ha llegado en lo concerniente a la valorizaciónde los patrimonios de cada una de las sociedades intervinientes.

JOSÉ SÁNCHEZ OLIVAN define la relación de canje de la siguiente manera: “La relación de canje es siempre un cociente cuyo dividendo representa el número de acciones de la sociedad beneficiaría que se asigna a cada uno de los establecimientos escindidos con motivo de su incorporación a aquella sociedad. En cuanto al divisor,representa el número de acciones de la sociedad escindida que posee el colectivo de accionistas que se incorpora a la sociedad beneficiaría”2.

La definición esgrimida nos posibilita determinar los efectos que produce la relación de canje en las acciones de las sociedades y que no es otra que a mayor valorización de cada bloque patrimonial de la sociedad fusionada, la relación de canje determinará quesean más las acciones o participaciones que emiten las sociedades beneficiarías y que se asignan a los socios de la sociedad fusionada, a cambio de las que éstos tenían en ella. En otros términos, la relación de canje es el resultado de una operación matemática que tiene como base las valorizaciones de los patrimonios, convenidas durante la etapa previa y plasmadas en el proyecto de fusión (oescisión).

Un aspecto que se desprende del análisis de los artículos referidos a la fusión y su contrastación con las normas relativas a la escisión es que mientras en la fusión la distribución de acciones o participaciones es proporcional a la valorización de cada bloque patrimonial de las sociedades intervinientes, en la escisión puede no ser estrictamente proporcional en cada sociedad...