Ley Sabarnes Oxley

Ley Sarbanes-Oxley
Por: C.P. José Ignacio López Maldonado
monterrey@horwath.com.mx

A casi siete años de su creación, después de
los fraudes financieros ocurridos en grandes
corporaciones
como
Enron,
Tyco
International,
WorldCom
y
Peregrine
Systems, entre otras, siguen suscitándose
fraudes que dejan a los inversionistas y a la
opinión pública en la incertidumbre y
desconfianza, tanto de lascorporaciones
como del mismo gobierno, quien es quien
debe velar por los intereses de la sociedad.

La legislación establece nuevos estándares
para los consejos de administración y
dirección y los mecanismos contables de
todas las empresas que cotizan en la bolsa en
los
Estados
Unidos.
Introduce
responsabilidades penales para el consejo de
administración y establece requerimientos
por parte de la SEC(Securities and Exchanges
Commission);
es
decir,
la
comisión
reguladora del mercado de valores de Estados
Unidos. Los partidarios de esta Ley afirman
que la legislación era necesaria y útil,
mientras los críticos creen que causa más
daño económico del que previene.
La primera y más importante parte de la Ley

Public Company Accounting Oversight
Board; es decir, una compañía reguladora
encargada derevisar, regular, inspeccionar y
disciplinar a las firmas de auditoria. La Ley
también se refiere a la independencia de
dichas firmas, el gobierno corporativo y la
transparencia financiera.
Aunque la ley Sarbanes-Oxley nace en
Estados Unidos con el fin de monitorear a las
empresas que cotizan en bolsa, si la
implementación de un estricto control, como
lo es la ley en mención, conlleva a una mayorcertidumbre en la emisión de información
financiera para la toma de decisiones de los
inversionistas, ¿Porqué no implementar
también un autocontrol en las empresas
privadas?
Quizás una de las principales limitantes para
su implementación sean los altos costos que
conlleva su aplicación, puesto que entre otras
cosas, implica la certificación de la calidad de
desempeño del Director General (CEO) ydel
Director de Administración y Finanzas (CFO).
Existen distintas opiniones acerca de la Ley,
desde los que mencionan que no hay lugar a
dudas que la Ley Sarbanes-Oxley era
necesaria, hasta quienes afirman que la Ley
ha hecho que muchos negocios se hayan
trasladado de Nueva York a Londres, donde
las autoridades reguladoras de los servicios
financieros son más flexibles o menos
estrictas. Noobstante, el costo de
implementación
de
los
nuevos

requerimientos ha llevado a las compañías a
cuestionarse la necesidad de la Ley.
Recientemente artículos publicados en el
New York Times, Wall Street Journal, Financial
Times y The Economist, han sugerido que las
opiniones de la Ley son la causa de un
decrecimiento de las compañías americanas
cotizadas en bolsa en comparación con otras
bolsas comoLondres o Hong Kong; es decir,
la Ley desincentiva a las compañías para
cotizar en bolsas americanas.
Se ha comprobado que el costo asociado al
cumplimiento del apartado 404 de la Ley es
realmente significativo. Según “Financial
Executives International” (FEI), en una
muestra de 217 compañías con un promedio
de ingresos mayores de 5.000 millones de
dólares, se estimó un costo de 4.36 millones
dedólares en el primer año de su
implementación.
El alto costo de implementación incurrido
durante el primer año, puede ser atribuido a
la gran carga de trabajo que tienen que
realizar las firmas de auditores, y el costo
monetario que esto acarrea. Estos costos de
establecimiento de la Ley pueden ser poco
significantes para una minoría de grandes
compañías, no obstante puede llegar a ser
insosteniblepara empresas más pequeñas
con una facturación de unos pocos millones.
Por otro lado, la Ley todavía no se hace
efectiva para las compañías pequeñas con un
valor de menos de 75 millones de dólares en
el mercado bursátil, y todavía no está claro lo
que la Ley requerirá a las pequeñas
compañías, cuando ésta se haga efectiva.
En tiempos actuales nos tendríamos que
preguntar, ¿Qué pasó con la crisis...