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  • Publicado : 10 de agosto de 2010
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Book Summary: The Intelligent Investor
El autor: Probablemente todos conozcamos a Warren Buffet, tal vez el mejor inversor bursátil de todos los tiempos. Ampliamente reconocido y admirado por todos aquellos interesados en las estrategias y métodos que consistentemente producen rendimientos sólidos en los mercados, Buffet es la primera persona en quien pensamos cuando hablamos de inversoresexitosos. Pero ¿qué sucedería si le preguntáramos a Buffet a quién admira y respeta él mismo en ese aspecto? Su respuesta seguramente sería: Benjamin Graham. Graham fue mentor y maestro de Buffet, y el fundador de lo que actualmente se conoce como “value investing” o inversiones de valor. Esta técnica consiste en comprar activos en el mercado cuando están disponibles a un precio menor que su verdaderovalor (valor intrínseco del negocio). Además de popularizar la utilización de herramientas ampliamente difundidas en la actualidad como el análisis minucioso de la información financiera disponible, Graham es el padre fundador de toda una filosofía de inversión. En “El Inversor Inteligente” Graham expone el marco conceptual necesario para tomar inversiones financieras sólidas y consistentes en ellargo plazo. Con más de un millón de ejemplares vendidos desde su primera edición, el libro se ha convertido en una obra fundacional y de lectura obligada para cualquiera que intente profundizar sus conocimientos sobre el funcionamiento de los mercados. Una auténtica Biblia del inversor. En palabras de Warren Buffet: “por lejos el mejor libro sobre inversiones alguna vez escrito”. El objetivo dellibro consiste en exponer en forma clara y sencilla una guía para que el hombre corriente pueda adoptar y ejecutar una política de inversión razonable. Graham no promete fórmulas mágicas para hacernos millonarios de un día para otro. Simplemente nos enseña tres lecciones invaluables: • • • Cómo minimizar las probabilidades de sufrir perdidas irreversibles. Cómo maximizar las chances de obtenerganancias sustentables. Cómo controlar el comportamiento autodestructivo que evita que la mayoría de los inversores alcance su máximo potencial

Si bien se explican algunas técnicas para analizar y elegir activos, el foco no está puesto en ese aspecto, sino en exponer los valores y actitudes que puedan llevarnos a navegar con éxito los turbulentos mercados financieros. ¿Es Usted un InversorInteligente? Según Graham un inversor inteligente no es quien posee capacidades intelectuales superiores tales como las reflejadas en el coeficiente intelectual, ni los que poseen mayor conocimiento sobre contabilidad, finanzas o los mercados financieros en sí mismos; sino aquel que posee las capacidades emocionales y el temperamento necesario para tomar decisiones de inversión razonables sin dejarseinfluenciar por las modas y los exabruptos de codicia y pánico que alternativamente impregnan los mercados en el correr de los años. El término “inversor inteligente” no se refiere a las capacidades intelectuales, sino al hecho de ser paciente, disciplinado, dispuesto a aprender, capaz de controlar las propias

emociones y pensar por sí mismo. “Este tipo de inteligencia es más una condición delcarácter que del cerebro”. Adicionalmente, se considera fundamental la tendencia a medir o cuantificar en el proceso de inversión. Para prácticamente cualquier activo existe un precio al cual está lo suficientemente barato (en términos de que el precio de mercado es menor a su valor intrínseco) para comprarlo, o lo suficientemente caro para venderlo. El hábito de comparar el precio que se estápagando con el valor que se obtiene a cambio es de incalculable importancia en inversiones. El inversor versus el especulador Graham nos provee de una definición muy clara de inversión: “una operación que tras un riguroso análisis promete seguridad del principal y una rentabilidad adecuada”. De aquí se desprenden tres características fundamentales del proceso: 1- El valor de una compañía y la solidez...
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