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4. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Tal como se mencionó en la evaluación de Jun.10, a Dic.09 se observa un incremento de la actividad del 18% con relación al año anterior en parte explicadopor el traslado de la actividad de la empresa relacionada Seven Drinks, con la cual se fusionan a mediados del 2009. A Ago.10 las ventas decrecen en 7%, debiendo tener presente la existencia deestacionalidad que implica la concentración del 60% de las ventas en los últimos dos meses del año (si se compara contra similar periodo del año anterior las ventas no decrecen). Con relación a losmárgenes, al cierre del año 2009 el margen bruto y operativo se reducen en 2pp con relación al año anterior. Los egresos extraordinarios del 2009 explicados en gran medida por gastos de fusión, generan que laempresa cierre el año registrando pérdidas. A Ago.10 la situación se regulariza incrementándose el margen bruto, operativo y neto con la empresa ya fusionada, aunque se deben corroborar estosmárgenes con los resultados de cierre de año, ya que si bien por la estacionalidad existente a fin de año las ventas se incrementan y el precio baja por la fuerte competencia. La Generación Teórica de CajaAnualizada es S/.833M y la empresa no presenta deuda de mediano plazo, ni estructural.

Con relación al apalancamiento, se mantiene bajo (0.83x) con pasivos por un total de S/.2.7MM quecorresponden principalmente a proveedores y accionistas (dividendos por pagar en el corto plazo y préstamos a largo plazo), además de deuda bancaria de corto plazo referida en su mayoría a descuento de letras.Por otro lado, el Patrimonio se incrementa por las utilidades generadas durante el periodo.

En cuanto a la liquidez, la empresa presenta adecuados indicadores de liquidez que le permiten hacerfrente a sus pasivos de corto plazo sin inconvenientes. La principal cuenta del activo son los clientes con un periodo promedio de cobranza de 141 días, seguido de los inventarios con una rotación...