licenciado
Financieros Derivados
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©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Objetivos
Los participantes podrán:
• Describir qué es un instrumento financiero derivado y cuáles son los instrumentos más
comunes.
• Describir los conceptos generales de valuación de derivados.
• Describir los conceptos generales de contabilización de derivados.
• Realizar asientos básicos decontabilización de derivados.
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Introducción a Derivados
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Agenda
Instrumentos financieros derivados
• Introducción a conceptos económicos.
‒ Futuros y Forwards
‒ Opciones
‒ Swaps
• Introducción a contabilización.
‒ Alcance y definiciones.
‒ Derivados implícitos.
‒ Contabilidad de coberturas.
• Cobertura de valor razonable (VR).
•Cobertura de flujos de efectivo.
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Introducción a conceptos
económicos
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Definiciones
• Derivado:
‒ Instrumento cuyo valor se “deriva” del valor de un bien subyacente.
• El subyacente puede ser:
‒ Una materia prima, cuyo precio cotiza enun mercado internacional (“commodity”).
• Ejemplos: trigo, petróleo, oro.
‒ Un instrumento financiero.
• Ejemplos: acciones, bonos, índices, monedas.
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Mercados de derivados
Organizados o bursátiles
Over-the-counter (OTC)
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©2011 Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.Derivados de primera generación (“plain vanilla”)
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Futuros
Forwards
Opciones
Swaps
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Objetivo
• Desde un punto de vista financiero o económico, los derivados pueden usarse con tres
fines principalmente:
‒ Cobertura
‒ Especulación
‒ Arbitraje
• Transacciones “suma-cero”.
‒ Ganancia de una parte =Pérdida de la otra.
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Posición larga en subyacente
Ganancia
Compra = $10
# acciones = 100
200
100
15
8
-15
9
10
11
12
Precio
-100
-200
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Futuros y Forwards
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Futuros
• Definición:
‒ Acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura a un
precio previamente pactado.
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Posición larga en Subyacente corta en Futuro
Ganancia
Largo en Subyacente
200
Compra Acción = $10
Venta futuro = $10
100
# acciones= 100
15
8
-15
9
10
11
12
Precio
-100
Corto en Futuro
-200
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Posición corta en USD larga en Futuro
Pasivo USD = 10,000
Ganancia
Largo en Futuro
2,500
Día 1:
T.C. spot = 10.5 $/USD
T.C. futuro = 10.6 $/USD
Día 1 + 6 meses:
T.C. spot = 10.75 $/USD
T.C. futuro = 10.85 $/USDGanancia en Futuro
10.5
10.6
10.75
10.85
Tipo de
Cambio
Pérdida por pasivo en USD
-2,500
Pérdida
Corto en USD
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Futuros en MexDer
• Divisas
‒ Dólares de EUA.
• Índices
‒ IPC
• Deuda
‒ Cetes, TIIE, Bonos y UDIs.
• Acciones
‒ América Móvil, Carso, Cemex, Femsa y Telmex.
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Forwards
• Definición:
‒ Acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura a un
precio previamente pactado.
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Futuros vs Forwards
• Futuros
‒ Contratos estándar
‒ No riesgo incumplimiento
‒ Permiten liquidación anticipada...
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