LOS TES







ENSAYO SOBRE LOS TES (TITULOS DEL TESORO DEL GOBIERNO NACIONAL)



PRESENTADO A:

ALONSO ANDRADRE




CONTADURIA PÚBLICA
LEGISLACIÓN COMERCIAL II
SEMESTRE II
2011





INTRODUCCIÓN

El tema que decidí escoger para ser mi ensayo, son los TES (Títulos del tesoro del gobierno nacional), primero es un tema del que no se habló y segundo me parece interesante sabermás acerca de ellos. En el transcurso de la materia pude entender todos los demás títulos, pero faltó este, y deseo ampliar mi conocimiento. Mi actual trabajo es en un Fondo Muto de Inversiones el cual posee un gran portafolio, dentro del cual los TES son de gran importancia.
























Noticia de la revista portafolio con dos autores que opinan del temaColombia anuncia nuevo canje de TES; se emitirán títulos de tasa fija que vencen en 2024
En la operación se entregarán a los inversionistas Títulos de Tesorería (TES) con mayores plazos de vencimiento y se recogerán otros que deberían pagarse a los inversionistas entre el 2009 y el 2018. Los TES son los papeles que emite la nación para conseguir recursos de deuda en el mercado interno que sirvan parafinanciar el gasto público. Entre los papeles que se entregarán se destacan los TES de tasa fija a 15 años de plazo, pagaderos el 24 de julio del 2024 que, según el Ministerio de Hacienda, servirán de referencia para el desarrollo de la deuda corporativa a ese plazo. Los TES de más largo plazo que existen hoy en el mercado colombiano vencen en el año 2020 y hoy son la referencia más líquida delsistema. Esos títulos se emitieron por primera vez en el 2005 a 15 años al vencimiento. Daniel Niño, director de investigaciones económicas de Bancolombia, dice que el nuevo canje tiene su razón de ser en la medida en que entre mayo y julio vencen alrededor de 17 billones de pesos en TES que la nación debe pagar y su caja no tiene la liquidez óptima para cumplir con esas obligaciones. Con el nuevocanje se busca que la deuda pendiente de pago a corto plazo se extienda a lo largo del tiempo, lo cual le facilita a la Nación mantener un flujo de caja más manejable para pagarles a sus acreedores, especialmente inversionistas institucionales como bancos, compañías de seguros, comisionistas de bolsa y fondos de pensiones y cesantías. El monto susceptible de intercambio es de 56,6 billones depesos. Sin embargo, el Gobierno no tiene un valor objetivo para ser canjeado. Los resultados de la operación se conocerán el próximo miércoles y el cumplimiento será el jueves. Lo que busca el Gobierno Dentro de los objetivos que se traza el Gobierno con la nueva operación está consolidar para la presente vigencia las emisiones de tres, cinco y 15 años en el mercado local como emisiones de referencia.Además, se busca "mantener una estructura de colocación que soporte el desarrollo eficiente del mercado de capitales con unas referencias de mercado robustas", dijo el Ministerio de Hacienda. La nueva operación se ejecutará a través del esquema de creadores de mercado, que son básicamente las mayores entidades financieras del país, que sirven como impulsoras en las colocaciones de TES que laNación hace de manera periódica. Este es el segundo canje de TES que se hace en lo corrido del 2009. El pasado 2 de febrero se realizó la primera operación de intercambio por 3,7 billones de pesos, de los cuales 2,7 billones quedaron en manos de los creadores de mercado y el billón restante correspondió a entidades públicas. Se recogieron papeles que vencían entre el 2009 y el 2011 y se entregaronotros del 2012, 2014 y 2018. Aparte de estas operaciones de deuda interna, en enero hubo una colocación de bonos externos por 1.000 millones de dólares. Todas estas operaciones se hacen en el marco de un manejo de la deuda de la Nación. A la espera de tasas atractivas Los analistas financieros advierten que la Nación debe ofrecer tasas de interés muy atractivas al mercado en el segundo canje de...