Los Términos Teóricos En La Valoración De Empresas

LOS TÉRMINOS TEÓRICOS EN LA TEORÍA DE LA VALORACIÓN EMPRESARIA Miguel Ángel Rivadeneira El valor de las empresas ha ido cobrando mayor importancia con el tiempo. En el campo profesional esta tarea corresponde a la disciplina financiera y es innegable la influencia de este problema desde dos ángulos: a) Las decisiones de un administrador profesional orientadas hacia la maximización del valorempresario; y b) El valor de los ahorros de la población realizados en activos financieros. Las turbulencias financieras mundiales de agosto de 2007 nos muestran los alcances de esta problemática. Una formulación de la ley del valor empresario postula: “O la organización aporta a su entorno algo que este aprecia --, o se reinventa a sí misma y consigue ofrecer algo que la sociedad acepte como valiosopara ella y, en consecuencia, le asigne recursos, o desaparece las más de las 1 veces por inanición.” Un administrador, a diario debe tomar decisiones de inversión en activos reales o financieros y pagar por ellos un precio que afecta el valor de sus empresas. La cuestión va más allá de lo teórico por que se trata de un problema de decisión que necesita estar respaldada por una investigación parala acción. Pueden realizarse diversas aproximaciones teóricas para la determinación del valor de una empresa como activo, entre las que se inscriben las siguientes: • Valor intrínseco o sustancial. • Valor legal. • Valor de uso. • Valor de su capacidad para generar ganancias. • Valor de su capacidad para generar fondos. • Valor de la opción de adquisición futura. En su enunciación estas teorías serefieren a un mismo objeto de estudio: Valor Empresario. Si lo 2 estudiamos bajo el método hipotético deductivo en su versión compleja , cada una de estas aproximaciones teóricas tiene sus redes de hipótesis y principios. En Consecuencia, las prescripciones) de cada una en forma individual, pierden consistencia para la explicación del objeto de estudio, a menos que se intente un adecuadoescalamiento de las hipótesis presupuestas, hipótesis colaterales y datos observacionales, con la teoría específica bajo análisis.
Del Álamo Molina y Alvear Trenor (2003) Definen en forma amplia la valoración “como el proceso mediante el cual se busca la cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, su actividad, su potencialidad, o cualquier otra característica de la mismasusceptible de ser valorada.”3

También advierten que “al valorar una empresa se pretende determinar el intervalo de valores razonables dentro del cual estará incluido el valor definitivo. Se trata de determinar el valor intrínseco de un negocio y no su valor de mercado, ni por supuesto su precio. El valor no es un hecho sino que, debido a su subjetividad, podríamos considerarlo como unaopinión. Se debe partir de la idea de que 4 el valor es solamente una posibilidad, mientras que el precio es una realidad.” Copeland, Koller y Murrin (2004) tampoco caracterizan conceptualmente el valor empresario, sino que enfatizan la importancia de la valoración como metodología utilizada en el campo financiero y en la necesidad de gestionar el valor. “Las empresas prosperan cuando crean valoreconómico real para 5 sus accionistas.”

Uriz Urzainqui, Javier. (2005). Homo Valens. Naturaleza, origen y gestión del valor de la empresa. p. 95. España: Ediciones Díaz de Santos. 2 Klimovsky, Gregorio. (2001). Las desventuras del conocimiento científico. 5ª edición. Cap 13 y 14. Argentina: AZ Editora. 3 Del Álamo Molina, Vanessa; Alvear Trenor, Leopoldo. (2003). Principales Métodos de Valoración (I).p. 76. En Sanjurjo, Miguel; Reinoso, Mar. Guía de valoración de empresas PricewaterhouseCoopers. 2ª ed. / rev. (2003). España. FT Prentice Hall. 4 Ibidem. 3. 5 Copeland, Tom; Koller, Tim; Murrin, Jack. (2004). Valoración. Medición y Gestión del Valor. España: Deusto.

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Urtiz Uzainqui (2005) aporta el contexto social de utilización del término valor en el nuestro entorno cultural...