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COMISIÓN ECONÓMICA PARA AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE SERIE FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO

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POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS DE MENOR TAMAÑO: EXPERIENCIAS RECIENTES EN AMÉRICA LATINA
GÜNTHER HELD

PROYECTO REGIONAL CONJUNTO CEPAL/PNUD POLÍTICAS FINANCIERAS PARA EL DESARROLLO

SERIE FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO

POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS DE MENOR TAMAÑO:EXPERIENCIAS RECIENTES EN AMÉRICA LATINA Günther Held

NACIONES UNIDAS COMISIÓN ECONÓMICA PARA AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE PROYECTO REGIONAL CONJUNTO CEPAL/PNUD POLÍTICAS FINANCIERAS PARA EL DESARROLLO Santiago de Chile, Octubre de 1995

LC/L.911 Octubre de 1995

Este trabajo fue preparado por Günther Held, Coordinador de la Unidad de Financiamiento de la División de ComercioInternacional, Transporte y Financiamiento de la CEPAL, dentro del marco del Proyecto Regional Conjunto CEPAL/PNUD "Políticas Financieras para el Desarrollo". Las opiniones expresadas en este estudio que no ha sido sometido a revisión editorial, son de la exclusiva responsabilidad del autor y pueden no coincidir con las de la Organización. El autor agradece los comentarios de Luis F. Jiménez a una primeraversión de este documento.

ÍNDICE

RESUMEN ............................................................................................................................... 5 INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................... 7 I. TAMAÑO, NIVEL CUALITATIVO Y PROBLEMAS DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS............................................................................................. 11 1. Clasificación de las empresas de acuerdo con su tamaño............................... 11 2. Restricciones al financiamiento de las empresas pequeñas ............................ 13 II. FALLAS DE MERCADO EN LA ASIGNACIÓN DE FONDOS A EMPRESAS EN PEQUEÑA ESCALA............................................................................................ 17 1. Riesgos y externalidades de puesta en marcha ............................................... 17 2. Riesgo de crédito, costos de transacción y fallas en el proceso crediticio............................................................................................................ 17 3. Racionamiento crediticio de las empresaspequeñas....................................... 21 4. Sesgos derivados de la organización del sistema financiero ........................... 21 III. SUBSIDIOS AL CRÉDITO Y POLÍTICAS DE APOYO A LAS EMPRESAS DE MENOR TAMAÑO .............................................................................................. 23 1. Políticas "tradicionales" de subsidio crediticio.................................................. 23 2. Créditos "blandos" y políticas de apoyo en los países del sudeste asiático .............................................................................................................. 24 IV. HACIA NUEVAS POLÍTICAS DE ACCESO AL FINANCIAMIENTO DE LAS PEQUEÑAS EMPRESAS EN LA REGIÓN ............................................... 25 1. Objetivos y contenido de las nuevas políticasde apoyo y financiamiento ................................................................................................... 25 2. Subsidios al acceso al financiamiento .............................................................. 26 3. Aportaciones de capital patrimonial .................................................................. 27 4. Fondeo y alcance del crédito a las empresas demenor tamaño ..................... 28 5. Cobertura del riesgo de crédito ......................................................................... 29

6. Infraestructura de atención especializada con bajos costos de transacción ......................................................................................................... 33 7. Agremiación de las empresas en pequeña escala...
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