macroeconomia dornbusch

MACROECONOMÍA
Tema 3: El mercado de dinero

Lourdes Moreno
Dpto. Fundamentos de Análisis Económico I
pto u da e tos del á s s co ó co
Facultad de CCEE – UCM
1

TEMA 3: El mercado de dinero
TEMA 3: El mercado de dinero
3.1
31
3.2
3.3
3.4
3.5
35

3.6

Introducción
El sistema financiero
Mercado de dinero y de bonos
3.3.1
3 3 1 La demanda de dinero
Determinación de laoferta monetaria
3.4.1 El multiplicador monetario
El equilibrio d l mercado d di
ilib i del
d de dinero
3.5.1 Proceso de ajuste
3.5.2 Efectos de un incremento del nivel de renta
3.5.3 Efectos de un incremento de la oferta monetaria
El equilibrio del mercado de dinero: La curva LM

Macroeconomía, Grupos A y C, 2011-12

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TEMA 3: El mercado de dinero
Referencias bibliográficas:
•Capítulos 4 de Blanchard
• Capítulo 3 de Belzunegui et al.
• Problemas del Tema 3 del Campus virtual
• Problemas del Tema 3 del PIE
• Material para los Seminarios de los Temas 3 y 4
• Indicadores III

Macroeconomía, Grupos A y C, 2011-12

3

TEMA 3


3.1. Introducción

Objetivo: Estudiar el mercado de activos financieros y en
especial el de dinero. Derivar la curva LM


En estemercado es donde se determinan los tipos de
interés de equilibrio. Ello nos permitirá incorporar esta
variable al mercado de bienes pues es uno de los
determinantes de la inversión.



También permitirá analizar los efectos de la política
monetaria en el nivel de producción de equilibrio.

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TEMA 3

3.2. El sistema financiero

2 tipos deactivos en la economía:
 Activos reales: Conjunto de bienes físicos que constituyen
la riqueza material de la economía
 Activos financieros: Instrumentos para mantener riqueza
pero que no están incorporados a los bienes físicos.
Instrumentos de canalización del ahorro entre los distintos
agentes.


Cuando un agente en un período tiene Ingresos < Gastos,
recurre al ahorro ajenoendeudándose.
l h
j
d dá d
 Emite un título: Activo financiero
Macroeconomía, Grupos A y C, 2011-12

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TEMA 3

3.2. El sistema financiero

Características de un activo financiero:


Liquidez: Facilidad con que un activo puede convertirse en
dinero (medio de pago) antes de su fecha de amortización.



Riesgo: Probabilidad de sufrir pérdidas (de distintos tipos)
antes o en el momentode la fecha de amortización.
Nota: Varianza de la rentabilidad



Rentabilidad: - Nominal: i

- Real: r = i - π

Mercado financiero: Lugar o mecanismo en el que se intercambian
los activos financieros y se determinan su precios.

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TEMA 3

3.3. Mercado de dinero y de bonos

Supuestos:


Sólo existen dos activos financieros: Dinero yBonos a corto
p
plazo (1 año)
(
)


Dinero:
•
•

Unidad de cuenta, medio de pago, depósito de valor

•


Plenamente líquido
Rentabilidad nominal: 0, Real = - π

Bonos:
B
•

Menor liquidez y mayor riesgo

•

Rentabilidad nominal: i>0 Real = r = i- π
i>0,
i



BONO Cupón – cero


Promesa de pago: Q
p g

pB 

Q
1 i

i

Q  pB
pB

pB  iMacroeconomía, Grupos A y C, 2011-12

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TEMA 3


3.3. Mercado de dinero y de bonos

BONO Cupón – cero:

pB 

Q
1 i



Promesa de pago: Q=110
Q 110



Si pB= 104,76

i

Q  pB 110  104,76

 0,05
pB
104,76
104 76

i

Q  pB 110  100

 0,10
,
pB
100

i  5%



Si pB= 100



Cuando sube el precio del bono disminuye su rentabilidad

i 10%

pB  i
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TEMA 3


3.3. Mercado de dinero y de bonos

BONO Cupón:


Promesa de pago al final del período de amortización: F



Cupón cada período: C

Pb  C  C 2  C 3  C 4  C  F
(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i )5

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3.3. Mercado de dinero y de bonos...