Macroeconomia

MACROECONOMÍA Tema 3: El mercado de dinero

Dpto. Fundamentos de Análisis Económico I pto u da e tos del á s s co ó co Facultad de CCEE – UCM
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TEMA 3: El mercado de dinero
TEMA 3: El mercado de dinero 3.1 31 3.2 3.3 3.4 3.5 35 Introducción El sistema financiero Mercado de dinero y de bonos 3.3.1 3 3 1 La demanda de dinero Determinación de la oferta monetaria 3.4.1 El multiplicadormonetario El equilibrio d l mercado d di ilib i del d de dinero 3.5.1 Proceso de ajuste 3.5.2 Efectos de un incremento del nivel de renta 3.5.3 Efectos de un incremento de la oferta monetaria El equilibrio del mercado de dinero: La curva LM

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

3.1. Introducción

Objetivo: Estudiar el mercado de activos financieros y en especial el de dinero.Derivar la curva LM  En este mercado es donde se determinan los tipos de interés de equilibrio. Ello nos permitirá incorporar esta variable al mercado de bienes pues es uno de los determinantes de la inversión. También permitirá analizar los efectos de la política monetaria en el nivel de producción de equilibrio.



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3.2. El sistemafinanciero

2 tipos de activos en la economía:  Activos reales: Conjunto de bienes físicos que constituyen la riqueza material de la economía  Activos financieros: Instrumentos para mantener riqueza pero que no están incorporados a los bienes físicos. Instrumentos de canalización del ahorro entre los distintos agentes.  Cuando un agente en un período tiene Ingresos < Gastos, recurre al ahorro ajenoendeudándose. l h j d dá d  Emite un título: Activo financiero
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3.2. El sistema financiero

Características de un activo financiero:  Liquidez: Facilidad con que un activo puede convertirse en dinero (medio de pago) antes de su fecha de amortización. Riesgo: Probabilidad de sufrir pérdidas (de distintos tipos) antes o en el momento de la fecha deamortización. Nota: Varianza de la rentabilidad  Rentabilidad: - Nominal: i - Real: r = i - π



Mercado financiero: Lugar o mecanismo en el que se intercambian los activos financieros y se determinan su precios.

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Supuestos: 

3.3. Mercado de dinero y de bonos

Sólo existen dos activos financieros: Dinero y Bonos a corto plazo (1 año) Dinero: • • •  • •  Plenamente líquido Unidad de cuenta medio de pago depósito de valor cuenta, pago, Rentabilidad nominal: 0, Real = - π Menor liquidez y mayor riesgo Rentabilidad nominal: i>0, Real = r = i- π BONO Cupón – cero  Promesa de pago: Q

Bonos:

pB 

Q 1 i

i

Q  pB pB

pB  i
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

3.3. Mercado de dinero y de bonosBONO Cupón – cero:

pB 
 

Q 1 i

Promesa de pago: Q=110 Q 110 Si pB= 104,76

i

Q  pB 110  104,76   0,05 pB 104,76 104 76 Q  pB 110  100   0,10 , pB 100

i  5%



Si pB= 100

i

i  10%



Cuando sube el precio del bono disminuye su rentabilidad

pB  i
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 BONO Cupón:  

3.3. Mercado de dinero y debonos

Promesa de pago al final del período de amortización: F Cupón cada período: C

Pb  C  C 2  C 3  C 4  C  F (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i )5

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3.3. Mercado de dinero y de bonos

Supuesto: Riqueza financiera (W) es constante a corto plazo plazo. Demanda de activos financieros:   Demanda real de dinero: L Demanda real debonos: Bd Oferta de activos financieros: Oferta dinero (saldos reales): M / p Oferta real de bonos: B s

W   L  Bd  p   W M   Bs   p p 

0  (L 

M )  (Bd  B s ) p

1. Si el mercado de dinero está en equilibrio: L  M / p , el de bonos también está en equilibrio: Bd  B s q 2. Si existe EDD: L  M / p , existe EOB: Bd  B s d s 3. Si existe EOD: L  M / p , existe EDB: B...