Macroeconomía

TEMA 7. AHORRO, INVERSIÓN Y DÉFICIT PÚBLICO. EL SISTEMA FINANCIERO.

El ahorro y la inversión en las cuentas nacionales:
las operaciones financieras están directamente relacionadas con la evolución de las transacciones de los agentes económicos en términos de producción, distribución y utilización de la renta.
La información sobre flujos financieros es una prolongación de la informaciónsobre la actividad económica real y arranca de los resultados obtenidos por los sectores institucionales en términos de ahorro bruto y otros recursos de capital disponibles a lo largo de un periodo determinado.
Para tener una perspectiva completa de la actividad financiera de la economía, podemos consultar las dos fuentes originales que constituyen la base estadística para cualquier análisis de laeconomía aplicada en nuestro país:

Contabilidad Nacional de España: completa la información sobre operaciones corrientes con la cuenta de capital, donde se registra la capacidad o necesidad de financiación de los agentes económicos y del conjunto de la economía. Esa cuenta constituye el punto de enlace entre la contabilidad no financiera analizada en el tema anterior y la contabilidadfinanciera.
Cuentas Financieras de la Economía Española: elaboradas por el Banco de España, recogen las operaciones y saldos financieros resultado de la capacidad o necesidad de recursos financieros de los agentes económicos, en términos de variaciones de activos y pasivos financieros. Se registra la situación patrimonial en balances al precio final de cada periodo.

Algunos conceptos previos:recursos de capital (RC) o patrimonio financiero neto PFN): son los recursos de los que dispone un agente para realizar sus gastos en inversión, tras haber previamente descontado su consumo final. Se compone de:

- el ahorro bruto (AHB): se identifica con el volumen de recursos disponibles una vez descontados los gastos en consumo final.
AHB=RND-CF

-las transferencias netasde capital (TNK) son donaciones destinadas a financiar inversiones y alteran los recursos de capital disponibles por los agentes económicos. El ahorro no es la única fuente de recursos para financiar la inversión en activos reales y financieros, porque los agentes económicos pueden recibir u otorgar recursos en forma de transferencias de capital.
Se consideran como tales ayudas públicas paramejoras estructurales en proyectos industriales y de medio ambiente, proyectos de desarrollo regional etc.
la suma de ambas fuentes de financiación constituye los recursos de capital o el patrimonio financiero neto disponible para la inversión:
RC=PFN=AHB+TNK

Inversión: es la materialización o el empleo de los recursos de capital de patrimonio o neto. Comprende:
inversión nofinanciera (IANF): en contabilidad nacional, la inversión en activos no financieros se identifica con la inversión en activos reales para la producción, incluye:
-formación bruta del capital (FBK): activos no financieros producidos vinculados directamente a la actividad productiva: maquinas, bienes de equipo, edificios, programas... En teoría macroeconómica al hablar de inversión nos referimos aeste concepto más estricto.

- adquisición de terrenos e intangibles (ATI): activos no financieros no producidos que pueden utilizarse en la producción de bienes y servicios pero no están vinculados directamente al proceso productivo: terrenos, recursos del subsuelo e intangibles como patentes, marcas etc.
IANF=FBK+ATI
inversión en activos financieros (IAF). Cualquier agenteeconómico que, una vez financiada su inversión en activos reales, consigue disponer de ahorro, tratará de defenderlo de la inflación y aumentar su cuantía colocándolo en activos financieros que le ofrezcan las mejores condiciones de rentabilidad, disponibilidad y riesgo.
En economía financiera se suele denominar inversión en sentido estricto a este concepto.
Existen dos grandes grupos de...