Marketing Diferenciado

TIPO DE CAMBIO: ASPECTOS CONCEPTUALES Y EVIDENCIA INTERNACIONAL

Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala

ASOCIACIÓN GUATEMALTECA DE EXPORTADORES (AGEXPORT) Guatemala, agosto de 2010
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CONTENIDO
I. II. ASPECTOS CONCEPTUALES RÉGIMEN CAMBIARIO EN GUATEMALA

III. EVIDENCIA NACIONAL E INTERNACIONAL IV. V. VI. TIPO DE CAMBIO Y COMPETITIVIDAD DEL SECTOREXPORTADOR ¿CÓMO AFECTA EL TIPO DE CAMBIO EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS? IMPORTANCIA DE MANTENER LA MACROECONÓMICA DE LARGO PLAZO ESTABILIDAD

VII. CONCLUSIONES
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I. ASPECTOS CONCEPTUALES

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A. ¿QUÉ ES EL TIPO DE CAMBIO?

§ Es el precio relativo entre la moneda de un país y la
moneda de otro país; en el caso de Guatemala, el tipo de cambio relevante es con el dólar estadounidense.

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B.¿ CUÁLES SON LOS REGÍMENES CAMBIARIOS?

Un régimen cambiario es el conjunto de reglas que rigen la forma en que se determina el tipo de cambio. § La teoría económica distingue dos regímenes

extremos:

v Tipo de Cambio Fijo y v Tipo de Cambio Libre.

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1. REGÍMENES CAMBIARIOS
RÉGIMEN CAMBIARIO FIJO: Sistema que establece una paridad fija e inamovible de la moneda de un país respectoa otra divisa, generalmente el dólar de Estados Unidos. § El objetivo primario es el tipo de cambio. § La política monetaria está subordinada a la política cambiaria. § La variable de ajuste son las reservas monetarias internacionales (RIN). § Su sostenibilidad depende del monto de reservas internacionales netas, pues cambios en los flujos de divisas se reflejan en ajustes en el nivel de reservasen el banco central. RÉGIMEN CAMBIARIO LIBRE: Sistema en el que la relación entre la moneda nacional y las extranjeras está determinada por la interacción de la demanda y oferta de divisas del mercado. § El objetivo primario es la inflación. § La política cambiaria está subordinada a la política monetaria. § La variable de ajuste es el tipo de cambio. En ambos casos es fundamental un manejomacroeconómico prudente y estable. En todo caso, en un régimen de tipo de cambio flexible se pueden absorber de mejor forma los choques externos.

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2. REGÍMENES: EXTREMOS E INTERMEDIOS

Del sistema libre al fijo, se pueden observar una serie de variantes:

§ § § § § §

Flotación libre. Flotación administrada

(Impera

en

Chile,

Perú,

Colombia, Guatemala, Brasil, Unión Europea,Japón, entre otros). Crawling Peg -minidevaluaciones- (Tipo de cambio pre-anunciado). Currency Board -caja de conversión- (Tipo de Cambio fijo respecto de otra moneda). Bandas Cambiarias Fijo
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3. RÉGIMEN DE FLOTACIÓN ADMINISTRADA
§ En contraste con una flotación libre, bajo un sistema de flotación administrada, las autoridades limitan las fluctuaciones del tipo de cambio en el corto plazomediante la intervención en el mercado cambiario y ajustes en la política monetaria. § En este esquema, no existe un compromiso de política —implícito o explícito— de tipo de cambio. § El principal objetivo de la intervención es crear condiciones estables y eliminar efectos perjudiciales potenciales de una excesiva volatilidad. § En la práctica, no existen esquemas libres.
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La tendencia enlas últimas décadas ha sido la adopción de regímenes de tipo de cambio más flexibles, en la mayoría de países, debido a las ventajas que estos regímenes ofrecen, entre las cuales se destacan: § § § Posibilidad de ajustarse a fundamentos de la economía nacional. Ayuda a amortiguar el efecto de choques externos. Permite márgenes más adecuados para una política monetaria independiente.

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Como seindicó, existe una tendencia a la adopción de tipos de cambio flexibles, la naturaleza y el ritmo de cambio de un régimen a otro es diverso entre países: • • Algunos han sido graduales, coordinados y ordenados. Otros han sido rápidos y bajo presión del mercado, derivado del colapso del régimen de tipo de cambio fijo (las salidas forzadas han sido activadas, principalmente, por el contagio de...