MASTER EN FINANZAS

www.pulso.cl • Lunes 16 de septiembre de 2013

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OPINIÓN 9

Tribuna Libre

Las megatendencias de la economía mundial
Hasta los años ‘70, el efecto de la estabilidad macroeconómica en el (mejor) desempeño relativo de los países eran poco reconocido.
ALDO
LEMA

A

INICIOS de los ‘70, ya estaban
en gestación las principales
megatendenciasobservadas
en la economía mundial durante las
décadas siguientes. Hoy varias de
ellas se han afianzado y todo indica
que seguirán vigentes en el mediano
plazo. ¿Cuáles son? La más importante fue la consolidación del capitalismo como sistema económico predominante y del mercado como el
mecanismo más eficiente para la
asignación de recursos. Los hitos
fundamentales fueron las reformasliberalizadoras de Deng Xiaoping en
China, en 1978, y la caída del Muro
de Berlín, en 1989. Cerca de un tercio
de la población mundial pasó desde
un régimen de producción comunista a uno capitalista. Dicho proceso no
ha tenido marcha atrás, pese a las
recurrentes crisis observadas en distintos países. Ni siquiera lo revirtió la
Gran Recesión en los países desarrollados. Esto marca un fuerte contrastecon lo acontecido tras la Gran
Depresión, que derivó en el fortalecimiento de las economías planificadas y una alta participación estatal
en las actividades productivas. Si
bien hay algunas señales de mayor
dirigismo, los estados parecen man-

tener un rol subsidiario y estar focalizados en la regulación de algunas
actividades, así como la provisión de
servicios (o subsidios) en materiasocial. Otra megatendencia ha sido la
globalización. El mundo ha alcanzado un grado de integración comercial, financiera y cultural incluso
superior al observado durante la
segunda mitad del siglo XIX, el período previo de mayor interacción global. En contraste con ese proceso,
que sufrió un retroceso tras la crisis
del ‘29, el actual parece más difícil de
revertir, al menos por dos razones.Primero: la fuerte caída en los costos
tecnológicos, de transporte y comunicaciones. Segundo: el reconocimiento, tanto a nivel académico
como político, del efecto favorable de
la globalización en el crecimiento
económico. Ha sido justamente el
crecimiento económico un tema que
ha cobrado mayor relevancia y prioridad para muchos gobiernos. Esto
también se explica por, al menos, dos
razones.Primero, por tratarse de la
condición necesaria más importante
(aunque no suficiente) para reducir
la pobreza, mejorar los indicadores
de desarrollo humano y aumentar la
igualdad de oportunidades.
Segundo, por la revalorización del
tema en la agenda de investigación
económica, después de décadas concentradas en el estudio del ciclo o en
los determinantes de la inflación. El
foco hagirado hacia políticas de oferta que incentiven la inversión en

capital y trabajo, así como su productividad. Además de los factores clásicos, se fue detectando que las tres
variables más relevantes para ello
han sido la estabilidad macroeconómica, la apertura comercial y el capital humano. Estas también se convirtieron en megatendencias.

H

ASTA los ‘70 el efecto de la
estabilidadmacroeconómica
en el (mejor) desempeño relativo de los países era poco reconocido. Con el tiempo se han ido internalizando las ventajas de la solvencia
fiscal lograda con una baja presión
tributaria, de la inflación baja apoyada en una genuina autonomía del
Banco Central y de la estabilidad
financiera sustentada en adecuadas
prácticas de regulación y supervisión. En paralelo, se fue consolidando elconsenso sobre la estrecha
conexión entre déficit fiscal e inflación, en especial cuando su financiamiento descansa en impresión
monetaria. También ganó terreno la
idea de que, en el largo plazo, no
puede obtenerse un poco menos de
desempleo a cambio de más inflación. Y, por último, la caída del sistema de Bretton Woods en 1973 y el
tránsito hacia un mundo de paridades internacionales (y...