matematicas financieras

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DESCRIPCIÓN TÉCNICA DE LOS BONOS DE DESARROLLO DEL
GOBIERNO FEDERAL CON TASA DE INTERÉS FIJA

1.

INTRODUCCIÓN

Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija (BONOS) son la
familia de valores gubernamentales de más reciente creación que se encuentran
a disposición del público inversionista. Estos instrumentos son emitidos ycolocados a
plazos mayores a un año, pagan intereses cada seis meses y, a diferencia de los BONDES,
la tasa de interés se determina en la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo
de toda la vida del mismo. A continuación se presenta una descripción detallada de los
mismos:

2.

DESCRIPCIÓN DE LOS TÍTULOS

2.1

Nombre

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de InterésFija (BONOS).

2.2

Valor nominal

100 pesos (cien pesos).

2.3

Plazo

Se pueden emitir a cualquier plazo siempre y cuando este sea múltiplo de 182 días. No
obstante lo anterior, a la fecha estos títulos se han emitido a plazos de entre 3, 5, 10, 20 y
30 años.

1

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2.4

Período de interés

Los títulos devengan intereses en pesos cada seismeses. Esto es, cada 182 días o al plazo
que sustituya a éste en caso de días inhábiles.

2.5

Tasa de interés

La tasa de interés que pagan estos títulos es fijada por el Gobierno Federal en la emisión
de la serie y es dada a conocer al público inversionista en la Convocatoria a la Subasta
de Valores Gubernamentales y en los anuncios (“esquelas”) que se publican en los
principales diarioscada vez que se emite una nueva serie.

2.5.1 Pago de intereses
Los intereses se calculan considerando los días efectivamente transcurridos entre las
fechas de pago de los mismos, tomando como base años de 360 días, y se liquidan al
finalizar cada uno de los períodos de interés.

I J  VN *

N J * TC
360

dónde:

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IJ

= Intereses por pagar al finaldel periodo J

TC = Tasa de interés anual del cupón
VN = Valor nominal del título en pesos
NJ = Plazo en días del cupón J

2.6

Colocación primaria

Los títulos se colocan mediante subasta, en la cual los participantes presentan posturas por
el monto que desean adquirir y el precio que están dispuestos a pagar. Las reglas para
participar en dichas subastas se encuentran descritas enla Circular 5/2012 emitida por el
Banco de México y dirigida a las instituciones de crédito, casas de bolsa, sociedades de
inversión, sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro y a la Financiera
Rural.

Cabe destacar que en muchas ocasiones el Gobierno Federal ofrece en las subastas
primarias títulos emitidos con anterioridad a su fecha de colocación. En estos casos, lassubastas se realizan a precio limpio (sin intereses devengados), por lo que para liquidar
estos títulos, se tiene que sumar al precio de asignación resultante en la subasta los
intereses devengados del cupón vigente de acuerdo a la siguiente fórmula:

I devJ = VN *

d * TC
360

dónde:
I devJ = Intereses devengados (redondeados a 12 decimales) durante el periodo J

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d

= Días transcurridos entre la fecha de emisión o último pago de intereses
(J - 1), según corresponda y la fecha de valuación

Un ejemplo práctico se presenta en el Anexo 2.

2.7

Mercado secundario

Existe un mercado secundario amplio para estos títulos. En la actualidad se pueden realizar
operaciones de compra-venta en directo y en reporto, así como operaciones depréstamo
de valores. En adición, pueden ser utilizados como activo subyacente en los mercados de
instrumentos derivados (futuros y opciones) aunque a la fecha nunca han sido
utilizados para estos efectos. Las compra-ventas en directo de estos títulos se pueden
realizar ya sea cotizando su precio o su rendimiento al vencimiento. De hecho, la
convención actual del mercado es cotizarlos a...