Memorandum Caso Le Relais Florence Steak-House

De: G&V Bank – Banca de Inversión
Para: Le Relais de Florence-Steak House
Fecha: New York, 4 de Marzo 2007
Asunto: Propuesta OPV – Inicial
Memorándum
Estimados miembros de la juntadirectiva de RFD, por este medio hacemos de su conocimiento los términos que hemos considerado en la valoración de su empresa y su respectiva oferta pública de venta inicial.

Considerando un crecimientode las ventas del 10% (inferior respecto al intervalo 15-30% que hemos experimentado en estos últimos años), y manteniendo la proporción de los gastos actual, hemos valorado su empresa en un totalde $874,090,590.00. Para el presente cálculo hemos considerado a la vez las respectivas tasas de riesgo del país y del sector.

Debido a su modelo de negocio y la amplitud de operaciones quedesarrollan a lo largo de Estados Unidos y Europa, hemos considerado valorar la empresa por el factor de múltiplos de EBITDA, (USA 7.2x ; Europa 11.2x), que a la vez hemos distribuido acorde al porcentajede ingresos que representa cada región (USA 65% ; Europa 45%) que a la vez hemos ponderado en un múltiplo de 8.56x, resultando en un valor de la empresa en $840,000,000.00.

Para el reparto deacciones y el precio que corresponde a cada una de ellas, se ha investigado las empresas que cotizan en el mercado del NASDAQ relacionadas con el sector de la hostelería. El rango de precios va desdeunos pocos céntimos hasta los $55. El precio final elegido es de $30 por acción, y para ello, se pondrán en circulación 29,136,350 acciones, de las cuales se hará un OPV sobre el 40% de ellas.

Dadaslas expectativas de la empresa de querer mantener la dirección y el control de la empresa, hemos considerado esta OPV sobre el 40% de las acciones, guardando el 60% restante. Mediante estemovimiento, y dadas las expectativas de crecimiento para la empresa consideradas (infravaloradas) esperamos que la empresa obtenga un valor añadido con la revalorización de las acciones. Además, con esto...