Mercados De Renta Fija

Tema 3: MERCADOS DE RENTA FIJA
Esquema de contenidos:
Tema 3: Mercados de renta fija
3.1 Mercado de renta fija privada.
3.1.1 Activos a corto plazo
3.1.2 Activos a largo plazo
3.1.3 Mercados (AIAF, Mercado electrónico, SEND)
3.1.4 Titulización
3.2 Mercado de Deuda Pública.
3.2.1 Activos (Letras, Bonos y Obligaciones)
3.2.2 Subastas de Deuda Pública
3.2.3 Tipos de Operaciones3.2.4 Strips
3.2.5 Mercados (SENAF, Mercado Electrónico,…)
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3.3 Estructura temporal de tipos de interés
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3.1 Mercados de renta fija privada
>>Activos de renta fija son aquellos que tienen una estructura calendarizada de pagos, de tal manera que los intereses que se perciben no dependende la marcha económica de la empresa, de ahí el calificativo de renta fija. Es decir cuando un inversor adquiere títulos de renta fija, sabe cuánto ha pagado por ellos, cual va a ser la renta periódica a percibir (cupones o pagos de intereses) y cuanto va a recibir al vencimiento de la emisión.
Características del mercado de renta fija privada:
* Se componen por activos de renta fija
* Setrata de emisores privados, es decir no nos encontraremos activos del Estado ni de otras entidades de carácter público.
* Existe un mercado primario (donde se emiten y compran), y uno secundario (donde se revenden).
* Las ventajas que obtiene el emisor de este tipo de mercado son:
* Que para él supone una alternativa adicional de financiación, es decir, obtiene financiación sintener que recurrir a préstamos bancarios.
* Supone una posibilidad de obtener financiación a largo plazo.
* Supone una posibilidad de obtener financiación a menor tipo de interés.

* Las ventajas que obtiene el inversor son:
* Invierte arriesgando menos (generalmente) que en la renta variable
* Puede elegir entre activos con diferentes características (Emitidos endiferentes monedas, países, plazos de vencimiento, rentabilidades distintas…)

* Elementos del mercado:
* Emisor
* Fecha de emisión
* Valor nominal
* Plazo
* Rentabilidad
* Distinguiremos entre: precio de compra, cupón corrido, precio de reembolso.
* Precio de compra: Precio que se paga al vendedor al comprar
*Cupón corrido: Cuantía del cupón o interés que se ha devengado hasta una determinada fecha desde el último pago efectivo. Si un inversor adquiriera en el mercado secundario un bono del Estado, pagaría el precio de mercado del mismo (precio ex cupón) y también el valor del cupón corrido, esto es, la parte proporcional del primer cupón que va a comprar y a la que tiene derecho el vendedor del título.* Precio de reembolso: Es el que recibe el inversor en el momento de la amortización y aunque suele coincidir con el valor nominal, a veces puede ser inferior o superior, figurando en todo caso en las condiciones de emisión.

Rentabilidad: tipos de rendimiento
Los intereses de los activos financieros pueden percibirse de diversas formas:
1- Intereses con cupón periódico: (losintereses se pagan al final de cada período)
a. Intereses fijos: (interés fijo, pactado, exacto)
b. Intereses indiciados: (interés que se expresa en función de un índice, por ejemplo del Euribor)  
c. Intereses mixtos: (mantiene un tipo fijo durante los primeros años y el resto de tiempo hasta su cancelación, a tipo variable).
d. Intereses variables: (está sometido a lasfluctuaciones de los tipos de interés. Por lo general, durante medio o un año, se fija un tipo de interés de inicial, que se revisando en función del comportamiento de los tipos. Para estas revisiones a la base de referencia pactada (generalmente Euribor) se suma un diferencial que puede oscilar entre 0,40 y 1,50 puntos. Esta opción permite beneficiarse de las bajadas de tipos pero también se...