MIA MOR

ELECMETAL (1917),
productora de acero y de varios otros tipos de productos metilicos, maquinarias y
material de transporte 13. Las estadisticas de inversiones hechas durante la primera
dicada de este siglo apuntan en la misma direcci6n 14.
Sin embargo, la bonanza que la Primera Guerra Mundial trajo a las activida-
des exportadoras y manufactureras chilenas termin6 bruscamente con el findel
conflicto. Con la firma del armisticio, y junto con la inminencia de la apertura de
la Conferencia de Paz en Paris, la demanda de la industria de explosivos por salitre
cay6 bruscamente y a1 mismo tiempo 10s requerimientos de este producto para
fertilizantes siguieron muy deprimidos. Junto con ello, el aumento de la oferta
de sulfato de amonio y el ripido desarrollo de la industriade salitre sintitico
marcaron la decadencia definitiva de la industria de salitre local’5.
Este impact0 se sinti6 inmediatamente y su efecto fue desastroso: en 1919
las exportaciones de salitre alcanzaron s610 a la cuarta parte, en volumen, y a la
quinta de su valor real con respecto a1 ail0 anterior. Mis acn, 10s tirminos del in-
tercambio se redujeron en un 38 por ciento entre 1917 y1919. Como las exporta-
ciones representaban alrededor de un 30 por ciento del Product0 Nacional Bruto,
un deterioro de 10s terminos del intercambio de esta magnitud representa una p8r-
dida de ingreso real de aproximadamente un 11 por ciento (suponiendo que el
producto fisico no cambia).
Si bien 10s tCrminos del intercambio y la industria salitrera presentaron una
cierta recuperacibndurante la dCcada de 1920, Csta estuvo marcada por una fuerte
inestabilidad, la que se puede apreciar en el cuadro siguiente:
lo Ibid., pp. 334, y Kirsch (1973), pp. 856.
l1 Palma (1979), p. 45. Estas estadisticas tambiin tienen el problema de la subestimacibn del
nivel de 1914.
l2 Ver pigina 63 de este articulo.
l3 Ver Palma (1979), y Kirsch (1973).
l4 J. Zegers (1908), p. 7; R.Espinoza (1908), p. 310.
1s Ver Manuel Ferna’ndez (1981). 66 GABRIEL PALMA
Cuadro I.- Inestabilidad en el valor, qurifltum y precios de las exportaciones,
1883 - 1929
VALOR QUANTUM PRECIOS
VPPAA* VPPAA VPAA VPPAA VPPAA So** VPPAA VPPAA*** KD
nominal real real neto bruto net0 Q nominal real P
1883-1913 8,O 82 6,9 9,4 8,6 9,2 5,9 5,9 17,7
1914-1918 27,3 14,O 14,2 14,O 12,8 13,O 14,2 12,l19,3
1919-1929 37,s 283 26,s 29,8 27,7 20,8 12,3 11,O 19,3
(19 19-1924) (19,8) (12,2)
*VPPA-A: variaci6n porcentual promedia absoluta anual.
**SD/X: variaci6n estindar de 10s residuos respecto de la tendencia exponencial, corregido por
***WPAA real: variacibn porcentual promedia absoluta anual de 10s t6rminos del intercambio.
Fuente: Para las estadisticas v6ase J.G. Palma (1979).
elpromedio de la variable.
Apbndices 20,21,31 y 32. Para la metodologia nota 16.
Como sefiala el Cuadro I, las exportaciones de la dbcada 1919-1929 muestran
tanto en valor, precios y cantidad un mayor grado de inestabilidad que las tres
dBcadas que corren entre el fin de la Guerra del Pacific0 y la Primera Guerra Mun-
dial (1883-1913). Por ejemplo, en el cas0 de 10s ingresos provenientesde las expor-
taciones, la variaci6n porcentual promedia absoluta anual (VPPAA) durante 10s
aiios veinte (37,5 por ciento anual) fue 4,6 veces mayor que la del period0 1883-
1913. Igual fen6meno encontramos en 10s tbrminos del intercambio, 10s cuales
presentan una variaci6n promedia anual del 11 por ciento entre 1919 y 1929.
Si todo lo demds permaneciera constante, este solo hecho essuficiente para produ-
cir una variaci6n del ingreso nacional del orden del 3 a 4 por ciento promedio anual
durante estos afios.
Mis notable todavia es que el grado de inestabilidad de la dicada de 1920
es aun mayor que el de 10s cuatro aiios de la Primera Guerra Mundial. Los precios
La variaci6n porcentual promedia absoluta anual fue calculada con la siguiente f6rmula:
7 Xt-Xt-1
Xt-1...