Modelo De Valoracion Capm

EL MODELO DE VALORACIÓN CAPM

El modelo de valoración del precio de los activos financieros o capital asset pricing model conocido como el modelo CAPM, es una herramienta financiera que es utilizada para determinar la tasa de retorno requerida para un cierto activo además es muy utilizado en las finanzas modernas para predecir las relaciones entre la rentabilidad y el riesgo de una inversión.En este modelo trabajaron tres economistas principales los cuales son William Sharpe, John Lintner y Jan Mossin, su principal inquietud por este tema fue el desarrollo de modelos explicativos y predictivos en el comportamiento de los activos financieros; todos ellos fueron influenciados por Harry Markowitz y su teoría del portafolio en el cual planteaba las ventajas de diversificar inversionespara de esta manera reducir el riesgo.
La idea de diversificar inversiones implica distribuir los recursos en diversas áreas, como por ejemplo: industria, construcción, tecnologías, recursos naturales. El CAPM dio un paso más adelante al buscar la maximización del retorno de cada acción y obtener con ello un portafolio aún más rentable.
El modelo CAPM ofrece de manera variada e intuitiva una formasencilla para predecir el riesgo de un activo separándolos en riesgo sistemático y riesgo no sistemático. El riesgo sistemático se refiere a la incertidumbre económica general, al entorno, a lo exógeno, a aquello que no podemos controlar. El riesgo no sistemático, en cambio, es un riesgo específico de la empresa o de nuestro sector económico. Es decir es nuestro propio riesgo.
En este sentido sedefine como Riesgo Sistemático
Este riesgo no depende de las características individuales del título, sino de otros factores (coyuntura económica general) que inciden sobre el
comportamiento de los precios en el mercado de valores, también se lo denomina "No Diversificable", ya que no será posible eliminarlo mediante la diversificación, dada la correlación existente entre la rentabilidaddel título en cuestión con las rentabilidades de otros títulos a través del Índice Bursátil que resume la evolución del mercado.
Riesgo no Sistemático

Este depende de las características específicas de la entidad o empresa emisora, naturaleza de su actividad productiva, competencia de la gerencia, solvencia financiera, etc. y este tipo de riesgo también se le conoce como diversificable ya que selogra minimizar el riesgo formando un buen portafolio de mercado. “los valores negociables pueden combinarse de tal manera que se reduzca el riesgo relativo”
La tendencia de los modelos de valoración de activos de capital asume que el riesgo no sistemático ha sido ya eliminado con la construcción de portafolios eficientes de mercado, por lo que la explicación de los modelos es tratar deindividualizar los factores que explican la tasa de retorno de dicho portafolio eficiente, es decir, tratan de explicar el riesgo sistemático, la diferencia de cada modelo radica en cómo representan y cuantifican este riesgo.
Entre estos Modelos tenemos el Modelo de Fijación de los Precios de los Activos de Capital o CAPM (Capital Asset Pricing Model), el Arbitrage Pricing Theory (APT) y otros que hantratado de explicar este riesgo, que nos dan las bases para mejorar el desarrollo de un modelo que se ajuste a la realidad de cada sector o país.
Según Markowitz invertir en un solo activo es ineficiente y es ese el
vacio que busca llenar la propuesta de Sharpe maximizar cada uno de los activos en forma separada para obtener de este modo el portafolio más rentable.
El CAPM permite construirel portafolio más óptimo al determinar el porcentaje exacto de inversión en cada uno de los activos. Donde van hacer considerado varios factores y es allí donde se introduce el parámetro Beta (β) ,un índice de componente de riesgo de mercado, que es el protagonista central de este modelo.
Según Suarez (1991) A pesar de sus limitaciones, el CAPM, constituye una innovación muy importante en las...