Multinacionales Y El Mercado De Capitales

Introduccion:
La actual crisis financiera que inició en Estados Unidos ha tenido un impacto mundial y México no quedará al margen, aun cuando ya se aprobó el Paquete de Emergencia Económica, debido a la disminu- ción en las perspectivas de consumo de ese país ante la restricción crediticia.
Las consecuencias inmediatas sobre la economía real, estimadas por la Secretaríade Hacienda son: la disminución de las exportacio- nes, de las remesas, del turismo, de la inversión extranjera directa, una menor disponibilidad de crédito en los mercados internacionales y en el mercado interno.

Desde hace varios años México ha llevado a cabo políticas que han fortalecido a la economía frente a choques externos, entre las que se incluyen: elsaneamiento de las finanzas públicas, la disciplina monetaria, el sistema cambiario flexible, el desendeudamiento exter- no y el fortalecimiento del sistema financiero. Tener un balance fiscal equilibrado ha disminuido la presión inflacionaria sobre el tipo de cambio y ha dado mayor credibilidad al manejo de las finanzas.

Respecto a la deuda externa, ésta se redujosubstancialmente, pasando de 24.3% del PIB en 1994 a sólo 2.8% en 2008, mientras que la deuda interna representa 14% del PIB. Esta menor dependen- cia respecto al crédito exterior ha significado una gran diferencia res- pecto a la vulnerabilidad de la economía mexicana respecto a la crisis de 1995, tiempo en el que México estaba altamente endeudado en dólares (de forma indexada). Con la depreciación del peso,si el país hubiera estado endeudado en dólares, dicha deuda ya sería casi 30%. Este último punto ha sido clave, junto con los niveles de inflación (5.7%), el nivel de reservas internacionales (más de 77 mil millones de dólares), el equilibrio en las finanzas públicas y las tasas de interés reales (positivas), para que México sea una economía claramente di- ferenciada de entre los países de AméricaLatina, lo cual se muestra en el nivel de riesgo país (por debajo de Argentina y Brasil).

Si bien es cierto que México no ha tenido una tasa de creci- miento elevada en los últimos años, el país no ha caído en una recesión y ha podido contar con recursos para aplicar políticas económicas contracíclicas, a fin de contrarrestar el impacto de la recesión en Estados Unidos yal mismo tiempo, para impulsar la demanda interna, por medio de crédito canalizado a activida- des productivas y bajo esquemas responsables que pretenden ir más allá de resolver de una mera situación de coyuntura.
Las lecciones de la crisis de 1995 sirvieron para realizar re- formas al sistema financiero que lo han fortalecido. Ahora, el nivel de capitalización de las institucionesbancarias es de 15.2%, lo cual quiere decir que por cada peso que se presta, las instituciones ponen 15.2 centavos, asimismo, el nivel de ab- sorción de cartera vencida es alto y el nivel de morosidad el crédito a vivienda es de 3.19%, el cual es manejable y no se ha visto amenazado por una burbuja de precios en la vivienda, como en el caso de Estados Unidos. El hecho de que exista un amplio margenentre las tasas de interés de México y de las del resto del mundo (7.3%, México; 4.25% en zona euro y 2% en EEUU), aunado a que gracias a la política monetaria se ha po- dido mantener la inflación a niveles inferiores a los registrados en el resto de América Latina (le siguen Brasil con 6.4 y Colom- bia con 7.9), muestra que México es aún atractivo para las in- versiones extranjeras, muy a pesardel clima de inseguridad que se ha ido propagando.
Sin lugar a dudas, la crisis financiera mundial va a tener reper- cusiones fuertes sobre la economía real en lo referente al empleo
y niveles de producción, como ya se había mencionado ante- riormente. Ante este escena- rio, el gobierno federal ha puesto en marcha una estrate- gia para aminorar los efectos de la crisis,...