Nasacar

I. Introducción:

Víctor Yossarian compró 10 % de las acciones de Teletech co. y envío una carta para el CEO Maxwell Harper, sugiriendo abandonar el negocio de productos yservicios (relacionado a los computadores) para enfocarse en el segmento de sistemas, lo que crearía más valor para los accionistas.
Teletech tiene su base de operaciones en Dallas.

a.)La Compañía:

| Servicios de Telecomunicaciones | Productos y Servicios | Total |
Valor Libro Activos | 11,4 bill. | 4,6 bill. | 16 bill. |
Market Value | 75% | 25% | 100% |TIR | 9,8% | 12% | 10,41% |

Teletech posee 2 divisiones:
* Servicios Telecomunicaciones: Provee servicios de telefonía larga distancia, local y celular.
Cuenta con 7millones de clientes, con una tasa de crecimiento del 3 % entre 1989 y 1995.
En 1995 tuvo ingresos por U$11 billones, NOPAT por U$1.18 billones y activos netos de $11.4bill.
El presupuestoen tecnología ha variado entre 1.5 y 2 billones cada año.
* Productos y sistemas: En 1990 se adquirió la división de componentes. En 1995, incrementó sus ventas en un 40 %. ElNOPAT fue de $480 millones y activos netos por $4.6 billones.
Este segmento tiene el liderazgo en su industria, lo que requiere de inversiones en investigación y desarrollo y activosfijos. No obstante, enfrenta una dura competencia.
b.) Ecuación para determinar rentabilidad del negocio en función del capital invertido.
La compañía adoptó una medida de creaciónde valor para ser usada en los segmentos como proxy del rendimiento de cada unidad:

Rentabilidad Económica = (ROC-Tasa a Aplicar)X Capital empleado

Con las siguientesdefiniciones:
* ROC = Return on capital =NOPAT / Capital
* NOPAT = Net operating profit after taxes

Net present value = (Free cash flow/ (1+Hurdle rate)) - Initial investment.