OBS EMBA1405 DFE Concl Cas Piococ

Caso Píococ: Resumen de
conclusiones.
Diagnóstico Financiero de la Empresa
Jordi Badal
EMBA-1405

1

Esquema de presentación
1) Datos (Balance Cuenta de Explotación y Ratios)
2) Críticas a los comentarios de los autores.
3) Consideraciones generales
4) La decisión de invertir o no invertir

2

Datos: Balance.
BALANCE

ACTIVO

Activo No Corriente
lnmov. Inmaterial
Inmov. Material
Amortizacioneslnmov. Financiero

403
39
435
-90
19

494
39
446
-120
129

609
39
664
-165
71

1.468
39
1.583
-245
91

1.995
39
2.174
-351
134

Activo Corriente
Existencias
Cliente
Deudores varios
lnv. Financ. Temp
Tesorería

1.325
279
761
28
41
216

1.751
296
921
44
56
434

2.192
439
1.375
60
44
274

2.754
476
2.064
58
18
139

3.145
530
2.471
35
0
109

Total Activo

1.728

2.244

2.801

4.221

5.140

954
500313
141

1.334
813
358
163

1.368
813
429
126

1.441
813
505
123

1.480
813
495
172

PASIVO

Patrimonio Neto
Capital
Reservas
Resultados

3

Datos: Cuenta
Explotación
CUENTA DE de
EXPLOTACIÓN
Ventas
Compras
Margen bruto
Otros ingresos
Personal
Transporte
Comerciales
Mantenimiento
Provisiones
Publicidad
Amortizaciones
Gastos varios
Resultado Explotación

5.154
-4.321
833
15
-326
-75
-13
-122
-3
0-29
-40
240

5.850
-4.938
913
17
-375
-94
-19
-56
0
-19
-30
-44
293

6.638
-5.503
1.134
13
-481
-125
-19
-63
-6
-38
-45
-56
314

7.617
-6.144
1.473
13
-575
-138
-25
-63
-13
-56
-80
-63
474

8.441
-6.494
1.948
18
-613
-154
-28
-78
-19
-115
-106
-69
784

11
-71
180

13
-63
243

31
-156
189

44
-344
174

51
-594
242

BAI
lmpuestos
BDI

180
-39
141

243
-81
163

189
-63
126

174
-52
123

242
-70
172Cash Flow

173

193

178

215

297

1.712

2.183

1.965

1.929

3.845

lngresos financieros
Gastos financieros
Resultados Actividades Ordinarias

Ingreso extraordinario
Gastos extraordinarios

Valoración Teórica

4

Datos: Ratios
RATIOS

1

2

3

4

5

ROE (BºNeto/FFPP)

14,78%

12,18%

9,23%

8,50%

11,61%

ROA (RdoExpl/Activo)

13,89%

13,06%

11,23%

11,24%

15,26%

2,74%

2,78%

1,90%

1,61%2,04%

Endeudamiento Financ. (D/Activo)

0,45

0,41

0,51

0,66

0,71

Autonomía (FFPP/(Pas.Corr+Pas.No
Corr)

1,23

1,47

0,95

0,52

0,40

Liquidez (AC/PC)

2,67

2,77

2,09

2,16

1,85

13,51%

13,46%

14,76%

10,82%

Rentabilidad

BºNeto/Vtas

Solvencia y Liquidez

Crecimiento
Ventas

 

5

Datos Adicionales
Valoración Teórica

 

240

293

314

474

784

Res. Expl.

29

30

45

80

106Amort.

269

323

359

554

890

Ebitda

7

7

7

7

7

Mult.

1.883

2.262

2.516

3.881

6.233

Ebitda*Mult

216

434

274

139

109

Tres.

0

0

0

-938

-938

D B N Corr

-388

-513

-825

-1.153

-1.559

D B Corr

1.712

2.183

1.965

1.929

3.845

Cálculo de Dividendos

6

Crítica a los comentarios del Director Comercial:
1) Crecimiento de ventas
Evolución:
De
5.154
a
ininterrumpidamentealcista.
Dato incuestionablemente positivo

8.164

tendencia

2) Condiciones de cobro
Evolución: De 54 a 107
Tendencia no deseable. Precio a pagar para entrar a
vender a grandes distribuidoras.
3) Actitud
“Tampoco es mi prioridad determinar los días de cobro.
Mi cometido principal es, repito, maximizar las ventas”;
¿Es una salida impetuosa o es un comentario hecho a
conciencia?
7

Crítica a loscomentarios del Director Financiero (I)
Aumento de patrimonio:
Patrimonio Neto: De 954 a 1.480. Activo No Corriente: 403 a 1.995
Datos incuestionables y en principio deseables.

Aumento de endeudamiento:

R. Endeudamiento: De 0,45 a 0,71 (valor deseable entre
0,40 y 0,60)
R.Autonomía: De 1,23 a 0,40 (valor deseable entre 1,50 y
0,70)
R. Liquidez: De 2,67 a 1,85 (valor deseable entre 1,50 y
2,00, y aúndebería tener valores mayores teniendo en
cuenta la diferencia negativa de días de cobro y pago).
Piocoq ha llegado al límite del endeudamiento
recomendable.
8

Crítica a los comentarios del Director Financiero (II)
Apalancamiento:
Apalancamiento financiero:
(Activo/Fpropios) x (BAI/BAII): 1,36 1,40 1,23 1,08 1,07. 
Se está llegando al límite de la eficiencia del endeudamiento

Pérdida de...