Patrón Oro

1. EL PATRÓN ORO. 1870 – 1914.



A lo largo de los años, el tipo de cambio entre las monedas de cada uno de los países estaba continuamente alterado por causas de sobre o infravaluación, de tal manera que, para que los países tomaran en serio el tipo de cambio en los requerimientos de moneda, cada país oficialmente vinculaba el valor de su moneda con una medida de valor, principalmente platau oro, o ambos. En un principio, la mayoría de los países tenía vinculada su moneda a ambos metales (patrón bimetálico, caracterizado por Francia y Estados Unidos), en cambio, Inglaterra vinculó su moneda exclusivamente al oro (patrón monometálico), dejando la plata para pagos pequeños, ya que a lo largo de las décadas anteriores el valor de la plata respecto del oro se había estado reduciendodebido a las grandes cantidades de plata que se traía de América, pasando de valores inferiores de 14 a 1, a valores superiores de 16 a 1. De esta forma, Inglaterra pensando que con esta medida les daría mayor estabilidad, se desprendió de plata y vinculó exclusivamente su moneda con el oro. Aun así, era más frecuente las posturas a favor del patrón bimetálico a las de vincular el tipo de cambio dela moneda nacional solamente con el oro, principalmente las concernientes al miedo a un periodo deflacionista al no poder suplir las necesidades de liquidez.

Este hecho cambió a partir de la década de 1870, sobre todo por dos motivos; el primero, el cambio de Alemania al patrón oro, movido por el empuje de sus relaciones comerciales financiadas a través de Inglaterra y el abandono de socioscomerciales del patrón plata al papel inconvertible. Segundo, fue el descubrimiento de nuevas minas de plata, lo que redujeron más todavía el valor de la plata, lo que hacía que sólo fuera usada para pagos pequeños pero esta vez de manera totalmente generalizada. Estos dos hechos, llevaron a generar dudas sobre la aportación de un modelo bimetálico o el patrón plata (bastante generalizado entremuchos países europeos), lo que desembocó en un paso paulatino hacia el patrón oro de la mayor parte de los países, siendo Estados Unidos uno de los últimos países en dar el salto en el 1900 (aunque anteriormente ya había adoptado movimientos a favor del patrón oro), quedando solamente China como país significativo que todavía usaría el patrón plata durante 1914. Lo que venía a la par del incremento enimportancia de Inglaterra en el mercado mundial, donde la mayor parte de las transacciones comerciales pasaban por allí, sin dejar de lado, que se convertía en una fuente de financiación para muchas de las inversiones extranjeras, confiriendo una estabilidad a la libra que más tarde competiría con el propio oro en los modelos de tipo de cambio, ya que con el paso del tiempo se iría vinculando laspropiedades del patrón oro con lo que se llamaría el patrón libra). Aunque la desmonetización de la plata trajo consigo una disminución de los precios en la última parte de siglo XIX, lo que ocasionó a su vez una depreciación de los tipos de cambio de los antiguos países con patrón plata con respecto a los primeros países con el patrón oro (también habría que decir que estuvo atenuada por elincremento de las exportaciones que vino de la bajada de los precios).

Su repercusión de dejó notar de forma más destacada en los tipos de cambio, más estables, lo que permitía planificaciones mejores a largo plazo; eliminaba muchas de las incertidumbres de los inversores y proporcionaba vías más ágiles para proveer a los importadores y exportadores de la liquidez necesaria (aumentando los flujosde capital), de tal manera, que incrementaba más rápidamente los beneficios del comercio exterior a la vez que proporcionaba estabilidad de precios. Además, las fluctuaciones de los tipos de cambio de mercado se situarían en lo que se denominó “puntos de oro”, que relacionaba la cotización de una moneda respecto a otra, más el coste de movimientos de partidas de oro, de tal manera, que aunque se...