Pobreza
Páginas: 39 (9520 palabras)
Publicado: 27 de julio de 2012
R E V I S T AR E V I S A AC E P A L A7 4 E P A L O S T O DE L T DE C • AG 74
2001
159
Análisis econométrico de la inversión privada en Brasil
Marcio Bruno Ribeiro
marciob@ucb.br Universidad Católica de Brasilia
Este artículo analiza los principales factores determinantes de la inversión privada en Brasil durante el período 1956-1996, a través de un modelo empírico utilizado en losestudios más recientes sobre países en desarrollo. Los procedimientos econométricos, además de tomar en cuenta la no estacionariedad de las series de datos que se examinan, consideran las posibles dificultades vinculadas con tratar las variables condicionantes como exógenas o como instrumentos de política. Los resultados muestran, tanto en las ecuaciones de largo plazo como en los modelos de cortoplazo, el impacto positivo de las variables producto, inversión pública y crédito financiero y el efecto negativo del tipo de cambio. Los resultados de los tests de exogeneidad débil y superexogeneidad ponen en evidencia la importancia de la inversión pública y el crédito como instrumentos de política económica, y permiten obviar la crítica de Lucas.
Joanilio Rodolpho Teixeirajoanilioteixeira@hotmail.com Departamento de Economía, Universidad de Brasilia
A G O S T O • MARCIO BRUNO RIBEIRO Y JOANILIO RODOLPHO TEIXEIRA ANALISIS ECONOMETRICO DE LA INVERSION PRIVADA EN BRASIL 2 0 0 1
160
REVISTA
DE
LA
CEPAL
74
•
AGOSTO
2001
I
Introducción
Las decisiones de inversión en bienes de capital son de extrema importancia para el crecimiento económico de un paísy están relacionadas generalmente con el sector privado, del cual se espera que desempeñe un papel fundamental en la realización de inversiones productivas. En los países en desarrollo, la reducción de las tasas de inversión a partir de los años ochenta motivó la investigación empírica de los determinantes principales de la inversión privada. Otro factor motivador fue la presencia de los elementosinstitucionales y estructurales que caracterizaron la formación de capital en esos países, como represión financiera en el mercado crediticio, fuerte presencia del gobierno, dependencia de las divisas e inestabilidades económicas. Los estudios más recientes sobre la inversión del sector privado en los países en desarrollo (entre otros, Greene y Villanueva,1995; Servén y Solimano, 1993; Agosin,1994) incorporaron además al análisis empírico variables representativas de las incertidumbres en la decisión de invertir y de las restricciones externas. Estas últimas, debido a la crisis de la deuda externa y el deterioro de las relaciones de intercambio que caracterizaron a las economías en desarrollo durante los años ochenta. En el caso específico de Brasil, los estudios empíricos trataron deanalizar principalmente las relaciones entre las inversiones de los sectores privado y público. El estudio más reciente en esta línea de investigación es el trabajo de Cruz y Teixeira (1999). Utilizando los tests de estacionariedad y cointegración, procedimientos que permiten la realización de estimaciones considerando la no estacionariedad de series cronológicas, los resultados obtenidos mostraronque las inversiones pública y privada son complementarias en el largo plazo y sustitutivas en el corto plazo. No obstante, lo que viene a motivar el presente estudio es el hecho de que el análisis empírico de la inversión privada no puede considerarse aún plenamente satisfactorio desde la perspectiva de la econometría moderna. Ni siquiera en los estudios empíricos más recientes, sea para Brasil opara un conjunto de países en desarrollo, se investigó el carácter exógeno de las variables explicativas, lo que significa que la inversión privada se consideró, a priori, una variable típicamente endógena. Dado que la estimación de los parámetros de un modelo econométrico se realiza condicionada a sus variables explicativas, se supone directamente que el proceso marginal de cada una de ellas...
2001
159
Análisis econométrico de la inversión privada en Brasil
Marcio Bruno Ribeiro
marciob@ucb.br Universidad Católica de Brasilia
Este artículo analiza los principales factores determinantes de la inversión privada en Brasil durante el período 1956-1996, a través de un modelo empírico utilizado en losestudios más recientes sobre países en desarrollo. Los procedimientos econométricos, además de tomar en cuenta la no estacionariedad de las series de datos que se examinan, consideran las posibles dificultades vinculadas con tratar las variables condicionantes como exógenas o como instrumentos de política. Los resultados muestran, tanto en las ecuaciones de largo plazo como en los modelos de cortoplazo, el impacto positivo de las variables producto, inversión pública y crédito financiero y el efecto negativo del tipo de cambio. Los resultados de los tests de exogeneidad débil y superexogeneidad ponen en evidencia la importancia de la inversión pública y el crédito como instrumentos de política económica, y permiten obviar la crítica de Lucas.
Joanilio Rodolpho Teixeirajoanilioteixeira@hotmail.com Departamento de Economía, Universidad de Brasilia
A G O S T O • MARCIO BRUNO RIBEIRO Y JOANILIO RODOLPHO TEIXEIRA ANALISIS ECONOMETRICO DE LA INVERSION PRIVADA EN BRASIL 2 0 0 1
160
REVISTA
DE
LA
CEPAL
74
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AGOSTO
2001
I
Introducción
Las decisiones de inversión en bienes de capital son de extrema importancia para el crecimiento económico de un paísy están relacionadas generalmente con el sector privado, del cual se espera que desempeñe un papel fundamental en la realización de inversiones productivas. En los países en desarrollo, la reducción de las tasas de inversión a partir de los años ochenta motivó la investigación empírica de los determinantes principales de la inversión privada. Otro factor motivador fue la presencia de los elementosinstitucionales y estructurales que caracterizaron la formación de capital en esos países, como represión financiera en el mercado crediticio, fuerte presencia del gobierno, dependencia de las divisas e inestabilidades económicas. Los estudios más recientes sobre la inversión del sector privado en los países en desarrollo (entre otros, Greene y Villanueva,1995; Servén y Solimano, 1993; Agosin,1994) incorporaron además al análisis empírico variables representativas de las incertidumbres en la decisión de invertir y de las restricciones externas. Estas últimas, debido a la crisis de la deuda externa y el deterioro de las relaciones de intercambio que caracterizaron a las economías en desarrollo durante los años ochenta. En el caso específico de Brasil, los estudios empíricos trataron deanalizar principalmente las relaciones entre las inversiones de los sectores privado y público. El estudio más reciente en esta línea de investigación es el trabajo de Cruz y Teixeira (1999). Utilizando los tests de estacionariedad y cointegración, procedimientos que permiten la realización de estimaciones considerando la no estacionariedad de series cronológicas, los resultados obtenidos mostraronque las inversiones pública y privada son complementarias en el largo plazo y sustitutivas en el corto plazo. No obstante, lo que viene a motivar el presente estudio es el hecho de que el análisis empírico de la inversión privada no puede considerarse aún plenamente satisfactorio desde la perspectiva de la econometría moderna. Ni siquiera en los estudios empíricos más recientes, sea para Brasil opara un conjunto de países en desarrollo, se investigó el carácter exógeno de las variables explicativas, lo que significa que la inversión privada se consideró, a priori, una variable típicamente endógena. Dado que la estimación de los parámetros de un modelo econométrico se realiza condicionada a sus variables explicativas, se supone directamente que el proceso marginal de cada una de ellas...
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