politica monetara

Mecanismos de Transmisión de la Política 
Monetaria en México
Cátedra Banco de México
Octubre, 2012

Índice
1

Mecanismos de Transmisión de la Política 
Monetaria

2

Modelaje Macroeconómico en Bancos 
Centrales

3

Consideraciones Finales

Mecanismos de Transmisión de la Política Monetaria en México

2

1. Mecanismos de Transmisión de la 
Política Monetaria


LaLey del Banco de México, en su Artículo segundo señala
que:
 “El Banco de México tendrá por finalidad proveer a la economía
del país de moneda nacional. En la consecución de esta finalidad
tendrá como objetivo prioritario procurar la estabilidad del
poder adquisitivo de dicha moneda. Serán también finalidades
del Banco promover el sano desarrollo del sistema financiero y
propiciar el buenfuncionamiento de los sistemas de pagos.”

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3

1. Mecanismos de Transmisión de la 
Política Monetaria


El mandato constitucional que le ordena al Banco de México
procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda
nacional, se fundamenta en:
1. La inflación es uno de los impuestos más regresivos: grava más
a quienmenos tiene.
2. Una tasa de inflación elevada induce a las empresas a realizar
frecuentes cambios de precios, lo que genera distorsiones e
ineficiencia en la asignación de los recursos. Ello se traduce
invariablemente en una pérdida de competitividad y de
actividad.

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1. Mecanismos de Transmisión de la 
Política Monetaria3. La inflación acorta los horizontes de planeación de los agentes
económicos, lo que inhibe las inversiones productivas y el
empleo, desalienta la formación de patrimonios y el ahorro, e
impide la construcción de obras de infraestructura que
requieren de un plazo largo de ejecución.
4. Los periodos de alta inflación coinciden con los de magro
crecimiento económico y empleo, estancamiento yhasta
retroceso de la actividad económica.


La estabilidad del poder adquisitivo de la moneda es una
condición necesaria, aunque no suficiente, para el
crecimiento económico sostenido.

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1. Mecanismos de Transmisión de la 
Política Monetaria
México: Crecimiento Económico e Inflación, 1950‐2011
14
12Crecimiento del PIB Real, %

10
8
6
4
2
0

‐2
‐4
‐6
‐8
0

20

40

60

80

100

120

140

Inflación, %
Fuente: Estadísticas del Fondo Monetario Internacional e INEGI.

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1. Mecanismos de Transmisión de la 
Política Monetaria


Para cumplir con su mandato y alcanzar la meta de inflación
un banco central debeconsiderar que las acciones de política
monetaria inciden con ciertos rezagos sobre la economía y, en
especial, sobre la evolución de los precios.
 Por ello, la autoridad monetaria debe tomar sus decisiones tras
una cuidadosa evaluación de la coyuntura económica, así como
las perspectivas para la inflación futura, entre otros factores.
 En este contexto, para lograr su objetivo, laautoridad monetaria
(Banco Central) cuenta con ciertos instrumentos que directa o
indirectamente influyen en la actividad económica.

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1. Mecanismos de Transmisión de la 
Política Monetaria


Por lo general, el instrumento que utiliza un banco central
para instrumentar su política monetaria es la tasa de interés a
un día,que se conoce también como tasa de referencia.



Los cambios en la tasa de interés de referencia del Banco
Central tienen efectos a través de diferentes canales.


Canal de tasas de interés.



Canal de crédito.



Canal de precios de otros activos.



Canal de tipo de cambio.



Canal de expectativas.
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