Política monetaria en México

POLITICA MONETARIA EN MEXICO
*Marla Constantino Gardeazábal
Como bien es sabido, el gobierno del país siempre se ha preocupado y se preocupa cada vez más por el progreso y el bienestar de la población para lo cual implementa medidas de distinta naturaleza que son orientadas a mejorar tanto el nivel material como la calidad de vida de sus gobernados.
Dentro delas medidas que implementa el gobierno, se encuentra la política monetaria la cual es descrita como las acciones de las autoridades monetarias, en este caso el Banco Central, dirigida a controlar las variaciones en la cantidad total de dinero (o de crédito), en los tipos de interés e incluso en el tipo de cambio, con el fin de colaborar con los demás instrumentos de la política económica alcontrol de la inflación, a la reducción del desempleo, a la consecución de una mayor tasa de crecimiento de la renta o producción real y/o a la mejora en el saldo de la balanza de pagos.1
En el análisis de las relaciones entre los instrumentos y los objetivos de la política monetaria es donde se encuentra lo más significativo y característico de la misma.
Para que se lleve a cabo un proceso decontrol monetario se necesita de la articulación de de 2 niveles2; el primero nos dice que las autoridades tratan de alcanzar determinados objetivos finales referentes a nivel de empleo, precios, producción y balanza de pagos, a través de la regulación de alguna variable monetaria que actúa como objetivo intermedio de la política monetaria, la cual puede ser la cantidad de dinero, tipos de interés alargo plazo, etc. En el segundo nivel las autoridades tratan de regular la variable elegida como objetivo intermedio a través del control de una variable operativa, la cual puede ser la base monetaria, la liquidez bancaria o los tipos de interés del mercado monetario. El control de la variable operativa se realiza por medio de varios instrumentos de política monetaria, tales como el coeficiente decaja, redescuento, operaciones de mercado abierto, etc.
Dentro de los encargados de la implementación de la política monetaria, el principal es el Banco Central el cual usa distintos instrumentos monetarios que pueden ser tanto cualitativos como cuantitativos.3
Los instrumentos cuantitativos o primarios pueden ser de 3 tipos:
La política de reservas mínimas, la cual incide directamente sobre lasposibilidades de concesión de créditos por parte de las entidades bancarias y por lo tanto sobre la creación del dinero bancario.
La política de mercado abierto, que se entiende como la compra y venta por parte del Banco Central de activos primarios, es decir, de oro, divisas y valores con tipos de interés fijo por parte del Banco Central en el mercado abierto. Estos activos primarios tienen lafinalidad de influir en el nivel de reservas de los bancos. Dentro de esta política se suelen distinguir 2 tipos de efectos: el primero es el efecto cantidad que se produce cuando se altera la cuantía de las reservas de dinero que poseen los bancos comerciales; el otro efecto es el efecto tipo de interés, que se da cuando las variaciones en el volumen de dinero en poder del sistema bancario afectana la tasa de interés.
La política de descuento y de crédito.- La política de redescuento del banco central consiste en la determinación del tipo de redescuento y del volumen de letras susceptibles de redescuento. En la política de descuento el banco central solo establece las condiciones mediante las cuales está dispuesto a conceder créditos a corto plazo a las entidades bancarias. En lapolítica de crédito el Banco Central concede créditos a las entidades bancarias a los precios que estas están dispuestas a pagar, ya que la fijación del tipo de interés se establece en un mercado en el que el banco emisor actúa como ofertante y los intermediarios del sistema bancario como demandantes.
En cuanto a los instrumentos cualitativos están:
El control de crédito, que consiste en dirigir la...